迈泰睿：2022年动力电池回收行业研究报告_26页_4mb

动力电池回收利用行业总结

核心内容

动力电池回收利用是指对新能源汽车退役的锂离子电池进行多层次的合理利用，包括梯次利用和拆解回收。随着新能源汽车的快速发展，动力电池退役规模逐年上升，回收利用成为行业关注的焦点。梯次利用适用于剩余容量在60%-80%之间的电池，用于储能、低速电动车等领域；拆解回收适用于容量低于40%的电池，用于提取镍、钴、锰、锂等金属资源。行业处于高速增长阶段，2013-2014年生产的新能源汽车电池已逐步进入退役期。

主要观点

• 行业现状：动力电池回收行业正快速扩张，2021年我国动力电池退役量已超过20万吨，预计2025年将达到78万吨。
• 商业模式：电池回收主要分为生产者责任制、整车企业、锂电材料企业、第三方回收企业四种模式。其中，生产者责任制在欧美国家较为成熟，而国内企业如宁德时代、比亚迪、国轩高科等正在积极布局。
• 技术发展：湿法回收技术成熟，金属回收率高；梯次利用技术逐步完善；实用新型技术实现远程监控；数字储能技术提升系统效率和安全性；生物淋滤-液膜萃取技术提高金属回收效率。
• 政策监管：国家发改委、工信部、生态环境部等联合推动动力电池回收利用体系建设，制定相关政策如《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》、《“十四五”循环经济发展规划》等，加强行业监管和标准制定。
• 市场前景：动力电池回收市场潜力巨大，随着原材料价格飙升和政策利好，行业发展迎来新机遇。

关键信息

产业链结构

• 上游：废旧电池提供方、材料商、设备商（如北汽新能源、宁德时代、邦普循环等）。
• 中游：拆解回收厂商（如格林美、邦普循环）、检测方。
• 下游：电池材料厂、储能系统、低速电动车、通信基站等。

企业代表

• 宁德时代：通过收购邦普循环，形成“生产-销售-回收-生产”循环模式，回收能力居亚洲首位。
• 比亚迪：与中国铁塔合作，布局梯次利用，设立40余家回收网点。
• 国轩高科：与金川合作，布局锂电池回收产线，计划投资120亿元建设动力电池产业链项目。
• 中国铁塔：作为第三方回收主体，与多家车企合作，推动梯次利用。

政策支持

• 2021年：《锂离子电池行业规范条件》、《“十四五”循环经济发展规划》等政策出台，推动行业标准化和规范化。
• 2022年：工信部加快制定动力电池回收管理办法，推动技术创新和标准体系建设。

国外发展现状

• 日本：建立电池回收体系，由电池生产商主导，回收率高达96%。
• 美国：实行生产者责任延伸制度和押金制度，保障回收资金。
• 欧盟：强制推行电池回收，德国体系最为成熟。

国内发展现状

• 市场参与者：包括汽车制造商（如北汽新能源）、电池企业（如宁德时代、比亚迪）、材料企业（如格林美、华友钴业）、第三方企业（如天奇股份、旺能环境）。
• 回收规模：2021年我国动力电池理论回收量为29.4万吨，但实际有效回收量仅为10%-20%。

驱动因子

• 动力电池退役潮：预计2025年退役量达78万吨。
• 原材料价格飙升：锂、镍等金属价格高位运行，推动回收行业发展。
• 政策利好：支持梯次利用和资源回收，促进可持续发展。
• 碳中和目标：电池回收有助于减少污染，促进节能减排。

行业问题

• 宏观经济波动：疫情后全球经济下行，影响行业稳定性。
• 产业政策变化：新能源政策调整对行业影响较大。
• 环保及安全风险：严格的环保标准和安全要求可能增加成本。
• 市场竞争加剧：资质门槛高，“白名单”制度导致竞争激烈。
• 产能消化风险：若下游储能发展不及预期，可能影响回收效益。

企业估值与财务分析

• 宁德时代：2022年9月市值达9587.63亿元，每股收益为8.04元。
• 上汽集团：市值达1659.05亿元，每股收益为1.55元。
• 天齐锂业：市值达1527.63亿元，每股收益为7.51元。
• 赣锋锂业：市值达1356.10亿元，每股收益为5.49元。
• 华友钴业：市值达987.52亿元，每股收益为2.93元。
• 天赐材料：市值达801.49亿元，每股收益为2.25元。
• 国轩高科：市值达538.47亿元，每股收益为0.07元。
• 中伟股份：市值达488.95亿元，每股收益为1.82元。
• 杉杉股份：市值达450.83亿元，每股收益为1.89元。
• 格林美：市值达372.84亿元，每股收益为0.21元。

行业趋势

• 技术进步：湿法回收、梯次利用、数字储能、生物淋滤等技术不断成熟。
• 政策推动：国家政策不断加强，推动行业规范化和标准化。
• 市场需求：随着新能源汽车保有量增加，退役电池数量增长，推动回收市场扩大。
• 竞争格局：行业门槛高，竞争激烈，企业需加强合作与技术攻关。

总结

动力电池回收利用行业正处于快速发展阶段，受到政策、技术、市场等多重因素驱动。行业主要分为梯次利用和拆解回收两种模式，涉及多个主体，包括生产者、整车企业、材料企业和第三方企业。随着原材料价格飙升和政策支持，行业前景广阔。然而，行业仍面临宏观经济波动、政策变化、环保风险、市场竞争和产能消化等挑战。未来，企业需加强技术创新和合作，以应对行业变化并实现可持续发展。