20250930-华泰期货-甲醇日报_西北价格仍偏强_11页_2mb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了甲醇市场的近期走势，包括价格、库存、开工率、地区价差及利润等关键指标，并提出了相应的交易策略与风险提示。整体来看，西北地区甲醇价格仍偏强，港口库存虽有所下降，但绝对量依然偏高，市场对伊朗冬检计划的关注度较高。

主要观点与关键信息

1. 价格与基差

• 西北地区：甲醇价格偏强，内蒙北线价格为2095元/吨（+5），内蒙南线为2100元/吨（+0），基差分别为336元/吨（+1）和51元/吨（+1）。
• 华东地区：太仓甲醇价格为2253元/吨（-7），基差为-106元/吨（-1）；山东临沂价格为2365元/吨（+0），基差为206元/吨（-4）；河南价格为2210元/吨（-15），基差为51元/吨（+1）；河北价格为2245元/吨（+0），基差为146元/吨（-4）。
• 华南地区：广东甲醇价格为2265元/吨（+0），基差为-94元/吨（+6）。
• 整体基差：港口甲醇基差整体偏弱，但西北地区基差较强，反映内地与港口价格差异。

2. 库存与待发订单

• 内地库存：隆众统计内地工厂库存为319,940吨（-20,540），西北工厂库存为208,000吨（-17,500）。
• 待发订单：内地待发订单为273,022吨（+39,246），西北待发订单为154,000吨（+38,300）。
• 港口库存：港口总库存为1,492,190吨（-65,580），其中江苏港口库存为779,000吨（-8,000），浙江港口库存为253,700吨（-33,200），广东港口库存为293,000吨（-10,000）。

3. 开工率与供应情况

• 甲醇开工率：中国甲醇开工率（含一体化）整体持稳，部分地区如内蒙煤头甲醇开工率回升，但整体仍偏慢。
• 下游开工：MTO开工率88.18%（+4.38%），甲醛开工持稳，醋酸开工受库存压力影响，MTBE出口有所好转。

4. 地区价差

• 鲁北-西北-280价差：-43元/吨（-5）。
• 太仓-内蒙-550价差：-392元/吨（-12）。
• 太仓-鲁南-250价差：-362元/吨（-7）。
• 鲁南-太仓-100价差：12元/吨（+7）。
• 广东-华东-180价差：-168元/吨（+7）。
• 华东-川渝-200价差：-182元/吨（-7）。

5. 生产利润与进口利润

• 内蒙煤头甲醇利润：670元/吨（+5）。
• 华东MTO利润（PP&EG型）：图13显示利润情况，具体数值未提及。
• 太仓甲醇-CFR中国进口价差：图14显示，具体数值未提及。
• CFR东南亚-CFR中国：图15显示价差，具体数值未提及。
• FOB美湾-CFR中国：图16显示价差，具体数值未提及。
• FOB鹿特丹-CFR中国：图17显示价差，具体数值未提及。

交易策略

• 单边策略：无。
• 跨期策略：MA2601-MA2605逢低正套。
• 跨品种策略：PP01-3MA01逢高做缩。

风险提示

• 投产超20年装置的动向：可能影响供应结构。
• 伊朗冬检时间：直接影响港口到港量与进口甲醇价格。

图表与数据来源

• 所有图表均来自同花顺与华泰期货研究院，提供价格走势、基差变化、库存情况、价差结构等关键数据。

分析团队

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616。
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421。
• 吴硕琮：从业资格号F03119179，投资咨询号Z0022873。

联系信息

• 杨露露：从业资格号F03128371。
• 刘启展：从业资格号F03140168。
• 梁琦：从业资格号F03148380。
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。
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