20250827-太平洋-德康农牧-02419.HK-2025年半年报点评_生猪完全成本行业领先_未来增长可期_4页_654kb

德康农牧（02419）2025年半年报分析：生猪养殖成本行业领先，未来增长预期明确。

2025年上半年，公司实现营业收入116.95亿元，同比增长24.3%，归母净利润12.73亿元，同比大幅增长250.6%。生猪养殖板块收入达98.79亿元，销量511.74万头，成本显著下降，得益于新式家庭农场推广、管理效率提升及饲料价格下降，公司猪场PSY（分娩率）提升至每头猪产仔27.4头，代养费户均达80万元，同比增长15.5%。完全成本控制行业领先，未来成本优势持续放大。

家禽板块受餐饮行业消费低迷影响，收入同比下降13.5%，价格承压，但销量小幅提升7.2%。

分析师预计2025-2027年公司营收将持续增长，分别为270亿元、318.6亿元、366.4亿元，对应PE分别为8.25倍、7.81倍、8.30倍。基于成本管控优势和行业地位，维持“买入”评级，目标价为94.65港元。

风险提示：猪价持续低迷、消费复苏不及预期、重大动物疫病风险。