20240117-国盛证券-新泉股份-603179.SH-业绩预告靓眼_全球化布局提速可期_3页_503kb

新泉股份（603179）2024年1月17日公司点评总结

业绩预告亮眼，Q4增长超预期

公司公布2023年归母净利润预计801-821亿元，同比增长70%-74%，扣非净利润预计80-82亿元，同比增长73%-77%。其中Q4单季度归母净利润24-26亿元，同比增长54%-66%，环比增长29%-40%。公司业绩增速高于Q4国内乘用车销量环比增长20%的水平。

全球化布局提速，产能扩张可期

公司实施“就近配套”客户战略，通过墨西哥一期项目爬坡、芜湖外饰与合肥项目量产、上海二期扩建、墨西哥增资及斯洛伐克产能落地，保障后续增长潜力。目前墨西哥工厂产能利用率高，盈利能力有望快速提升。

客户结构优质，份额持续提升

公司客户覆盖上汽、长安、吉利、广汽、比亚迪、长城等核心自主车企，以及国际知名品牌电动车企、理想、蔚来等。受益于核心客户销量的高增长，公司市场地位稳固。同时，在成本控制和同步研发方面能力突出，在行业竞争中脱颖而出。

盈利预测与估值

预计2023-2025年归母净利润分别为81亿、115亿、150亿元，对应PE分别为29倍、20倍、16倍。维持“买入”评级。

风险提示

• 原材料价格波动
• 客户拓展不及预期
• 行业竞争加剧