20250224-金元证券-周度概览_把握高流动性品种超调机会_14页_2mb

债券市场周度分析总结（2025年2月15日-2025年2月21日）

流动性主导债市调整

本周债券市场受资金流动性偏紧主导，银行体系流动性压力加重，理财和货基为维持净值被迫降杠杆。叠加央行持续净回笼资金，资金面维持紧张态势，债券各品种收益率普遍上行。短债收益率上行幅度大于长债，收益率曲线熊平。

市场表现

• 利率债：10年期国债上行65BP；AAA级3年期中票上行112BP。
• 资金利率：R001上行142BP，持续处于高位。
• 信用债：高等级信用债跌幅大于利率债，期限利差压缩，等级利差分化明显。

政策与资金面展望

接下来市场关注点在于资金面平衡点的重新寻找。预期信号为同业存单利率企稳下行，届时债券市场将重回基本面逻辑。

建议：负债稳定的账户可适度把握高短期流动性品种的超调机会。

风险提示

报告提示潜在风险包括：政策变动超预期、经济数据超预期、流动性超预期收紧以及长期利率波动风险。