全市场教育行业策略报告：幼教意见、教师规范出台，职后教师培训有望受益-20181120-安信证券-13页

教育行业策略报告总结

核心内容

2018年11月，教育行业迎来多项重要政策出台，主要聚焦于学前教育和教师职业规范。政策强调普惠性，同时对资本运作和教师行为提出更严格的限制，为教育行业带来结构性调整与机遇。

主要观点

1. 学前教育政策强化普惠性

• 普惠性目标明确：到2020年，全国学前三年毛入园率将达到85%（2016年为77.4%），普惠性幼儿园覆盖率（公办园和普惠性民办园在园幼儿占比）达到80%。
• 遏制过度逐利：政策明确禁止民办园上市、融资投资、现金购买营利性幼儿园，切断了非营利幼儿园的资本运作路径。
• 政策影响广泛：对资本市场反应剧烈，部分在美上市的幼教企业股价大跌。但并非所有幼教子行业均受损，早教、托育、优质玩教具、幼儿书籍以及幼师培训等领域仍存在发展机会。

2. 教师职业规范出台，提升教育质量

• 规范教师行为：教育部印发六份文件，明确新时代教师职业行为准则，严禁教师对学生实施猥亵、虐待等行为。
• 划定职业底线：教师职业规范覆盖幼儿、中小学、高校等各个阶段，为教育环境提供保障。
• 职后教师培训受益：教师每五年一次的认定考核制度，加上1300万专任教师的存量市场，将为教师培训市场带来增长机遇。根据“学校年度公用预算总额的5%安排教师培训经费”测算，我国教师继续教育市场规模约为300亿元。

3. 教师培训市场前景广阔

• 市场规模大：教师培训市场具备较大的发展空间，尤其是地方教师培训市场。
• 远程培训优势：具备资源、渠道、课程研发能力的远程培训机构有望占据更大市场份额。
• 商业模式清晰：教师培训费用由学校或当地教育局支付，属于典型的toG模式，渠道资源尤为重要。

关键信息

1. 政策影响

• 幼教板块调整：政策推动学前教育回归教育本质，限制资本运作，提升普惠性。
• 教师培训机遇：教师职业规范和考核制度的出台，将推动教师培训市场发展，尤其是远程培训。

2. 市场数据

• 板块表现：本周教育指数上涨8.61%，成交额环比上涨21.01%。
• 细分赛道：教育服务、在线教育、职业教育指数均上涨，显示市场整体向好。
• IPO进展：截至2018年11月16日，新三板教育企业中有6家进入上市辅导阶段，其中中信出版拟转板创业板。

3. 企业动态

• 幼教企业：红黄蓝、博实乐、威创股份等企业股价下跌，受政策影响较大。
• 早教与幼教书籍：三垒股份、亿童文教、荣信教育等公司表现较好，尤其在内容研发与市场拓展方面。
• 教师培训企业：全通教育、尚睿通等企业因政策利好，预计在教师培训市场中受益。

风险提示

• 政策推进不及预期：可能影响市场预期和企业发展。
• 教育产业渗透率提升低于预期：教师培训市场可能增长缓慢。
• 行业竞争加剧：随着政策推动，行业竞争将更加激烈。

结论

2018年11月教育行业政策密集出台，推动学前教育向普惠性发展，规范教师行为，为教师培训市场带来新的机遇。尽管政策对资本运作带来限制，但早教、托育、优质玩教具、幼儿书籍等细分领域仍具发展潜力。教师培训市场因政策支持和市场规模扩大，前景广阔，专业化远程培训机构将受益。