20180723-安信证券-全市场教育行业策略报告_幼儿园_去小学化_火热_错位幼教有望归位_11页_869kb

幼儿园“去小学化”与错位幼教归位分析报告总结

核心内容

2018年7月，教育部发布《关于开展幼儿园“小学化”专项治理工作的通知》，标志着“幼儿园去小学化”政策进入实质性执行阶段。该政策旨在纠正幼儿园提前教授小学课程内容（如汉语拼音、识字、计算、英语等）以及小学违规招生行为，同时规范社会培训机构的“幼小衔接”课程，防止“小学化”问题向校外转移。此次专项治理是落实国务院“减负”理念的重要举措。

主要观点

1. 政策背景与执行力度

   • 幼儿园“小学化”问题长期存在，政策多次出台，如2011年《关于规范幼儿园保育教育工作防止和纠正“小学化”现象的通知》、2012年《3-6岁儿童学习与发展指南》和2016年新版《幼儿园工作规程》。
   • 尽管政策不断强化，但执行进展缓慢，主要由于“幼小衔接”竞争激烈和家长焦虑情绪加剧。

2. 政策影响与目标

   • 专项治理计划旨在通过多管齐下方式，规范幼儿园及社会培训机构的教育行为，减少小学课程内容的提前教授。
   • 有望畅通幼升小衔接通道，缓解家长对“幼升小”的焦虑，推动错位幼教回归其本质。

3. 幼教市场前景

   • 早幼教板块蕴含优质标的，市场集中度偏低，成长空间大。
   • 在政策推动下，品牌化、规模化的幼教企业将更具竞争力，建议关注朗朗教育、爱立方、荣信教育、爱乐祺等企业。

4. 投资建议

   • 两大主线：一是关注上市排队企业，如传智播客和华腾教育；二是聚焦细分行业龙头，包括早幼教、K12、职业教育和教育信息化领域。
   • 早幼教领域建议关注亿童文教、朗朗教育、荣信教育和爱立方；K12赛道推荐世纪明德；职业教育推荐教师网；教育信息化推荐金智教育和麦可思。

关键信息

政策要点

• 禁止提前教授小学课程内容：如汉语拼音、识字、计算、英语等。
• 纠正“小学化”教育方式：不得以机械背诵、抄写、计算等方式进行强化训练。
• 规范教育环境：调整幼儿园活动区域设置，配备适合幼儿的玩具和游戏材料。
• 教师资质管理：不具备资格的教师需参加培训并通过考试，否则需调整岗位。
• 小学责任：小学起始年级需实施零起点教学，不得压缩课时或进行小学内容测试。

一级市场动态

• 本周共披露7个教育行业融资案例，涉及职业教育、K12、出国考试培训、在线直播、人工智能、在线英语等多个细分领域。
• 代表项目包括：
  • 天天学农完成数千万元A轮融资
  • 三立教育完成数亿元B轮融资
  • 派学车完成近亿元B轮融资
  • 星马教育获7000万元A轮融资
  • 作业帮完成3.5亿美元D轮融资
  • 哈工海渡完成4500万元A轮融资
  • 坚小持获近千万人民币A轮融资

市场数据

• A股教育板块：本周整体表现不一，部分个股涨幅显著。
• 新三板教育板块：本周教育指数下跌0.87%，成交额环比下跌29.80%。
• 港股与美股：教育板块也出现波动，部分企业如正保远程教育完成重要收购动作。

IPO排队与辅导情况

• 截至2018年7月20日，共有6家新三板教育企业处于上市辅导阶段，其中中信出版拟转板创业板，行动教育终止审查。

风险提示

• 政策推进力度不及预期
• 教育产业渗透率提升低于预期
• 行业竞争加剧

结论

此次幼儿园“小学化”专项治理标志着教育行业监管进一步加强，推动幼教回归其本质。在政策引导下，早幼教板块迎来发展机遇，品牌化、规模化企业有望脱颖而出。投资者可关注细分行业龙头及上市排队企业，把握市场趋势。同时，政策执行效果与市场反应仍需持续观察，行业竞争和市场集中度将是未来发展的关键因素。