20191201-山西证券-社会服务行业周报：2019国人出境旅游消费报告发布_过半旅行支出发生在亚洲_9页_779kb

社会服务行业周报总结（20191125-20191201）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布，内容涵盖社会服务行业（包括休闲服务、酒店、餐饮、景点、旅游综合等子行业）的市场表现、行业动态、投资建议及风险提示。报告指出，2019年中国出境旅游消费继续保持世界第一，亚洲地区仍是主要消费目的地。同时，移动支付在出境旅游中的使用率迅速提升，银联卡成为主要支付工具。报告还对行业投资方向进行了建议，并列出了重要上市公司公告及未来两周重要事项提醒。

主要观点及投资建议

行业整体表现

• 休闲服务行业指数上周下跌 0.46%，在申万28个一级行业中排名第17，略好于沪深300指数（下跌 0.54%）。
• 行业整体处于四季度传统淡季，部分景区因天气等因素可能面临收入下滑。

子行业表现

• 酒店：涨跌幅 1.77%，涨幅最高。
• 餐饮：涨跌幅 0.74%。
• 其他休闲服务：涨跌幅 -0.04%。
• 景点：涨跌幅 -0.25%。
• 旅游综合：涨跌幅 -1.04%，跌幅最大。

个股表现

涨幅前五名：

1. 大东海A（+5.08%）
2. 西安旅游（+3.43%）
3. 峨眉山A（+2.97%）
4. 锦江酒店（+2.25%）
5. 西安饮食（+1.87%）

跌幅前五名：

1. 凯撒旅游（-4.59%）
2. 天目湖（-2.70%）
3. 海航创新（-2.67%）
4. 腾邦国际（-2.20%）
5. 三特索道（-2.12%）

投资建议

• 持续看好业绩确定性强的龙头个股，如中国国旅、宋城演艺、广州酒家。
• 优选免税行业，因其具备较高的业绩稳定性。
• 关注酒店行业，当前估值处于历史相对底部。
• 复制性强的优质景区也值得关注。

行业动态

1. 深圳机场新增多条国际航线，国际旅客量将突破500万人次

• 深圳机场计划在2019年12月新增多条国际航线，包括深圳至济州、槟城、富国岛、巴淡岛等。
• 预计全年国际旅客量将首次突破500万人次，进一步推动出境旅游发展。

2. 文旅部取消67家旅行社出境游业务经营权

• 2019年文旅部已发布第十批取消出境游业务经营权的公告，共取消67家旅行社的出境业务资格。
• 北京地区最多，共22家，山西5家，广东4家。
• 此举表明监管趋严，行业洗牌加速。

3. 中国主题公园盈利比例提升

• 截至2019年8月，中国内地主题公园中，53%实现盈利，25%亏损，整体情况有所改善。
• 主题公园经营方逐步摸索出适合自身的盈利模式，部分中型项目年营收可达数千万元。

重要上市公司公告

未来两周重要事项提醒

风险提示

1. 宏观经济波动风险
2. 旅游行业系统性风险
3. 景区客流不及预期风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现 20% 以上
  • 增持：相对强于市场表现 5% ~ 20%
  • 中性：相对市场表现 -5% ~ +5%
  • 减持：相对弱于市场表现 5% 以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

• 本报告基于公开信息整理，山西证券不保证信息的准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归山西证券所有，未经许可不得复制或分发。

联系信息

分析师：刘小勇
执业证书编号： S0760511010019
电话：010-83496387
邮箱：liuxiaoyong@sxzq.com

研究助理：张晓霖
电话：010-83496307
邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com

山西证券研究所地址：

• 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
• 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
  网址：http://www.i618.com.cn