20260722-申港证券-汽车行业研究周报_WAIC-2026人形机器人迈向商业化验证新阶段_8页_813kb

汽车行业研究周报总结：新阶段

核心内容概述

2026年世界人工智能大会（WAIC）在上海举行，标志着人形机器人和具身智能产业进入商业化验证的新阶段。本届大会聚焦于机器人在真实场景中的应用能力，如拆垛、上料、装配等连续作业，而非单纯展示运动能力。这表明行业正从技术展示转向实际应用和量产能力的竞争。

主要观点

1. 机器人产业进入应用验证与量产能力竞争阶段

• 展示重点从运动能力（如行走、跳舞）转向实际作业能力（如拆垛、上料）。
• 企业和客户关注点转向机器人在真实场景中的稳定性、任务成功率、交付规模等指标。
• 产业仍处于早期，但评价体系逐步务实，订单和交付成为核心竞争力衡量标准。

2. 技术端：模型路线尚未收敛，数据成为关键约束

• 软件算法方面，VLA、世界模型和“大小脑”架构均有展示，但尚未形成统一技术路线。
• 多模态理解、环境预测与底层控制结合成为现实方向，平衡模型泛化与执行稳定性。
• 真实环境数据、仿真数据及失败案例数据是模型迭代的关键，数据闭环效率成为企业差异点。

3. 硬件端：竞争重点转向可靠性与成本控制

• 机器人硬件需满足精度、寿命、一致性和成本要求，尤其在关节模组、伺服系统、减速器等关键部件。
• 2025年中国人工智能核心产业规模超1.2万亿元，2026年人形机器人整机产量预计突破10万台。
• 产量增长不等于需求成熟，需关注实际交付结构、客户复购率及现场利用率。

关键信息

投资策略及重点关注

• 核心零部件企业：建议关注具备批量制造能力和客户验证基础的企业。
• 高价值硬件：关注行星滚柱丝杠、微型伺服电机、高响应减速器等高壁垒部件。
• 关键感知部件：包括灵巧手、阵列式柔性触觉传感器、六维力传感器等，直接影响机器人柔性作业能力。

市场回顾

• 汽车板块本周整体下跌6.41%，在申万31个板块中排名第20。
• 汽车行业跑输沪深300指数，上证指数、沪深300、深证成指、创业板指分别下跌5.81%、5.26%、8.90%、10.78%。
• 细分行业中，汽车零部件跌幅最大（-9.48%），乘用车微涨1.55%，汽车服务下跌5.47%。
• 周涨幅前五：常润股份、华洋赛车、索菱股份、隆鑫通用、赛轮轮胎。
• 周跌幅前五：超捷股份、欣锐科技、雪龙集团、金钟股份、航天科技。

材料/组件价格走势

• 动力电池：价格波动受市场供需影响，需关注价格变化趋势。
• 热轧卷板、铝、铜、橡胶：价格受原材料市场影响，波动性较高，对汽车制造成本有直接影响。

风险提示

• 技术突破不及预期：核心算法和硬件技术可能未达商业化标准。
• 供应链竞争加剧：关键零部件供应紧张，可能导致成本上升。
• 原材料价格波动：金属、橡胶等原材料价格不稳定，影响成本控制。
• 需求不及预期：终端市场接受度可能低于预期，影响企业盈利能力。

评级信息

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克指数为基准。

总结

2026年WAIC大会标志着人形机器人产业迈入商业化验证阶段，技术与硬件均面临从参数提升向可靠性和成本控制的转变。投资应聚焦具备量产能力和客户验证的核心零部件企业，同时关注原材料价格波动和市场需求变化带来的风险。行业评级体系为投资者提供决策参考，但需结合市场动态和企业实际表现综合判断。