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生猪行情分析总结（2025年4月）

核心内容概览

2025年4月初的生猪市场整体呈现底部震荡偏强的态势。现货价格维持窄幅震荡，期货端则受到较大期现价差支撑，2505合约关注13000关口支撑及14000关口压力，建议区间操作。市场供需结构依然宽松，但养殖端利润维持微盈，猪粮比价在正常区间，整体市场情绪趋于谨慎。

主要观点与关键信息

一、生猪现货价格走势

• 3月行情：整体呈现窄幅偏强震荡，与去年同期基本持平。标肥价差持续缩窄，基本回到往年同期正常水平。
• 4月预期：现货价格维持供需宽松结构，但因期现价差支撑，期货价格底部较强，预期震荡偏强。
• 价格水平：截至4月1日，河南地区生猪现货均价为14.7元/公斤，较3月初上涨0.2元/公斤。

二、供给端分析

• 能繁母猪存栏：2025年2月能繁母猪存栏环比及同比数据存在差异，农业农村部数据同比减少1.2%，钢联数据同比上涨4.9%。
• 生产效率提升：PSY（母猪提供断奶仔猪数）较去年提高约0.6头，意味着生产效率提升，所需母猪存栏量减少。
• 仔猪出生量：2025年2月仔猪出生量534.22万头，环比增加0.45%，同比增加10.08%。1月及2月出生量远高于去年同期，预示2025年上半年猪肉供应可能偏多。
• 出栏量：3月规模化企业超额完成出栏计划，完成率109.27%。4月出栏计划较3月实际出栏量小幅增加，但增幅有限，因部分企业提前销售。

三、需求端与库存分析

• 屠宰企业开机率：3月屠宰企业开机率及日度屠宰量窄幅偏强震荡，整体仍处于需求淡季，难以对价格上涨提供支撑。
• 冻品库存：3月国内重点屠宰企业冻品库容率小幅上升至17.14%，但整体仍处于低位，若猪价下跌至13元/公斤，冻品库存可能成为支撑因素。
• 出栏均重：3月外三元生猪出栏均重上涨，养殖端对中长期猪价预期偏弱，导致部分二育提前出栏。

四、期货市场分析

• 2505合约：期现价差支撑较强，关注13000关口支撑及14000关口压力，建议区间操作。
• 05-07价差：4月价差处于0轴附近震荡，反映市场对中长期供需宽松的预期。
• 基差：2505及2507合约基差再度反弹，处于同期高位，市场情绪偏谨慎。

五、养殖利润与猪粮比价

• 养殖利润：3月自繁自养盈利51元/头，外购仔猪盈利27元/头，整体微利。
• 猪粮比价：3月19日猪粮比价为6.78，高于国家三级收储预警线6:1，但低于三级抛储预警线9:1，国家暂不会进行抛储或收储操作。

行情回顾与展望

• 3月行情回顾：屠宰企业订单稳定，标肥价差持续缩窄，二育进场意愿谨慎，现货价格反弹有限。
• 4月预期：市场供需节奏与3月相差不大，供需结构仍偏宽松，但因期现价差支撑，期货价格底部较强。冻品库存可能对价格形成一定支撑，但需猪价跌至13元/公斤以上。

行情影响因素总结

结论

综合来看，2025年4月生猪市场整体处于供需宽松的格局，现货价格窄幅震荡，期货价格底部支撑较强。养殖端利润维持微盈，但市场情绪整体偏谨慎。预计二季度生猪供应仍将较为充裕，二育情绪趋于保守，期货市场建议以区间操作为主，关注2505合约13000元/吨支撑及14000元/吨压力。冻品库存可能在价格下跌时提供一定支撑，但需猪价跌至13元/公斤以下。整体来看，生猪市场将延续底部震荡偏强的走势。