20250402-紫金天风-碳酸锂周报_过渡期继续_22页_1mb

碳酸锂周报总结 2025/4/2

核心观点

• 碳酸锂价格震荡：当前基本面未见强驱动，预计Q2将继续累库，短期交易关注点或转向矿价能否继续下跌。以矿价前低为参考，盘面下行空间有限，后续需关注低价压力下冶炼端减产速度及其对矿端的影响。

碳酸锂价格走势

• 现货价格：电池级碳酸锂现货价格周环比下跌200元/吨至7.41万元/吨。
• 期货价格：LC2505合约周涨幅为1.04%，但整体仍呈现震荡下跌趋势。
• 价差情况：
  • 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差环比持平于-4500元/吨。
  • 电碳与工碳价差环比持平于-1950元/吨。

锂矿价格与库存

• 锂矿价格：
  • 国内锂辉石精矿5%-5.5%价格周环比下跌60元/吨。
  • 国内锂云母精矿2.0%-2.5%价格周环比下跌85元/吨。
  • 澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别下跌12.5、20美元/吨至832.5、830美元/吨。
• 港口库存：
  • 截至3月28日，国内主港贸易商库存及仓库待售总库存较3月21日增加0.4万吨至6万吨。
  • 其中，贸易商现货库存增加0.4万吨至2.2万吨，仓库待售库存维持在3.8万吨。

碳酸锂产量与成本

• 周度产量：上周国内碳酸锂产量环比减少628吨至17318吨。
• 月度产量：2025年3月产量环比增加25.8%至80545吨。
• 生产成本：
  • 外购锂辉石精矿生产成本环比减少648元/吨至75113元/吨。
  • 外购锂云母精矿生产成本环比减少1964元/吨至79804元/吨。
• 生产利润：
  • 外购锂辉石精矿生产利润环比增加500元/吨至-1994元/吨。
  • 外购锂云母精矿生产利润环比增加1817元/吨至-8513元/吨。

碳酸锂库存

• 周度总库存：截至3月27日，碳酸锂总库存环比增加1511吨至127910吨。
• 库存结构：
  • 冶炼厂库存增加618吨至50315吨。
  • 下游库存增加1723吨至38534吨。
  • 其他碳酸锂库存减少830吨至39061吨。
• 注册仓单：截至3月28日，注册仓单共35782吨，较3月21日减少1805吨。

正极材料情况

• 三元材料：
  • 3月产量预计达54295吨，环比增加12%。
  • 523型三元材料生产利润环比增加80元/吨至-3285元/吨。
  • 811型三元材料生产利润环比增加90元/吨至-13867.5元/吨。
  • 3月开工率维持在45.86%，库存环比增加147吨至13821吨。
• 钴酸锂与锰酸锂：
  • 钴酸锂3月产量预计达7080吨，环比增长8.09%，开工率预计达51%。
  • 锰酸锂3月产量预计达12082吨，环比增长9.6%，开工率环比增加1个百分点至31%。

磷酸铁锂情况

• 产量：3月磷酸铁锂产量预计达274600吨，环比增加20%。
• 库存：截至3月27日，磷酸铁锂库存环比增加530吨至101600吨。
• 价格：上周动力型、低端、中高端磷酸铁锂价格分别下跌20、20、70元/吨。

电池产量与库存

• 电池总产量：3月电池总产量预计达134.16GWh，环比增加16.85GWh。
  • 三元电池产量预计达32.04GWh，环比增加2.02GWh。
  • 磷酸铁锂电池产量预计达97.76GWh，环比增加14.53GWh。
• 储能与动力电池：
  • 储能电池3月产量预计达32.17GWh，环比增加2.55GWh。
  • 动力电池3月产量预计达95.38GWh，环比增加13.83GWh。
• 库销比：2月电芯库销比环比小幅走高，但库存水平仍相对可控，压力暂不显著。

结论

整体来看，碳酸锂市场在Q2继续累库预期下，基本面缺乏强驱动，价格震荡为主。锂矿价格持续下跌，但库存增长有限，冶炼端边际减产可能对矿价形成支撑。三元材料利润小幅修复，产量有所回升，而磷酸铁锂产量增长明显，库存也有所上升。电池端排产环比提升，库存压力可控。未来需重点关注锂矿价格走势及冶炼端减产节奏对市场的影响。