20170806-兴业证券-机械设备行业周报_OLED巨头持续大手笔投资_锂电池产能全球化趋势初现_21页_1mb

机械行业周报总结（第31周）

核心内容概览

行业表现

• 机械行业整体表现：7月31日至8月4日期间，机械行业指数上涨 0.36%，跑赢沪深300指数（下跌 0.38%）。
• 细分板块表现：
  • 工程机械指数上涨 2.95%
  • 军工指数上涨 2.47%
  • 造船指数上涨 1.29%
  • 节能减排设备指数上涨 0.26%
  • 石油天然气设备指数上涨 0.01%
  • 机床工具指数下跌 0.61%
  • 通用机械与零部件指数下跌 0.80%
• 除机床工具和通用机械与零部件外，其余细分板块均跑赢沪深300。

估值数据

• 机械行业整体估值：PE（TTM）为 75.59倍，PB（MRQ）为 2.94倍

• 各细分板块估值：

  • 工程机械PE为 341.18倍，PB为 1.85倍
  • 机床工具PE为 -37.21倍，PB为 4.35倍
  • 重型机械PE为 -31.07倍，PB为 2.16倍
  • 铁路设备PE为 31.73倍，PB为 2.61倍
  • 军工PE为 84.34倍，PB为 3.55倍
  • 造船PE为 -1839.17倍，PB为 2.37倍
  • 通用机械与零部件PE为 48.18倍，PB为 3.3倍
  • 节能减排设备PE为 141.99倍，PB为 2.71倍
  • 石油天然气设备PE为 40.27倍，PB为 2.36倍

• 估值相对A股整体：

  • 主板PE溢价 239.91%
  • 中小板PE溢价 42.40%
  • 创业板PE溢价 37.23%
  • 主板PB溢价 9.13%
  • 中小板PB折价 7.01%
  • 创业板PB折价 14.02%

重点公司推荐

• 重点公司及评级：

  公司名称	17E	18E	评级
  天桥起重	0.21	0.25	买入
  恒立液压	0.43	0.64	买入
  正业科技	1.30	1.73	买入
  弘亚数控	1.65	2.25	增持
  晶盛机电	0.36	0.55	增持
  中铁工业	0.61	0.83	增持
  豪迈科技	1.17	1.48	增持
  赢合科技	2.06	3.30	增持
  先导智能	1.23	1.85	增持

• 近期组合关注：正业科技、晶盛机电、爱司凯、中铁工业、三一重工、恒立液压、弘亚数控、豪迈科技、天桥起重、先导智能、杰瑞股份、厚普股份。

主要观点

OLED产业投资趋势

• OLED生产商扩产：三星在A3扩大Y-OCTA面板产能，计划每月可供应 300-400万台 手机，其L7-1的LCD产线将改造为OLED产线。
• LG Display投资计划：公布约 900亿元人民币 的OLED投资计划，包括在韩国建设10.5代和6代OLED面板生产线，以及在广州建设8.5代OLED面板生产线。
• Y-OCTA技术优势：可节约 30% 的OLED面板生产成本，有助于加快下游替代进程。
• 市场前景：OLED市场需求超预期，厂商加快产能扩张，抢占市场份额。
• 国产设备商机遇：建议重点关注 正业科技、联得装备、智云股份、精测电子 等3C自动化设备厂商。

锂电池产能全球化

• 全球产能布局：德国法兰克福公司联合16家德国企业投资 10亿欧元 以上建设锂电池生产线，挑战特斯拉产能。
• 传统能源企业布局：BP计划布局充电桩产业，表明新能源汽车发展具有确定性。
• 亚洲主导格局：全球锂电池产能主要由亚洲企业占据，但欧洲及其他地区正在加快布局。
• 锂电设备需求：锂电池生产设备需求持续增长，建议关注 先导智能、赢合科技、星云股份 等锂电设备厂商。

行业龙头与成长股推荐

• 低估值景气行业龙头：
  • 中铁工业：盾构机龙头，受益于轨交建设及“一带一路”战略。
  • 三一重工：看好工程机械全年复苏，龙头市场份额有望提升。
  • 杰瑞股份：油服行业具备长期上行基础，EPC工程总包带来业绩弹性。
  • 厚普股份：LNG装备全产业链布局龙头，工程总包即将放量。
• 优质真成长个股：
  • 弘亚数控：木工机械高成长，受益于消费升级。
  • 正业科技、联得装备、精测电子：受益于苹果iPhone8大年，3C自动化设备需求高。
  • 赢合科技、先导智能：锂电设备景气未央，龙头强者恒强。
  • 诺力股份：物流自动化高景气，带来充足订单，内生外延协同效应显著。
• 高安全边际蓝筹股：
  • 豪迈科技：坚守业绩确定性，关注毛利率变化。
• 自下而上关注个股：
  • 爱司凯：工业喷墨打印头实现小批量生产，进口替代空间大。
  • 天瑞仪器：受益于食品安全政策，传统检测仪器业务迎来新机遇。
  • 浙江鼎力：高空作业平台尚处导入期，发展潜力大。

关键信息

• OLED技术更新：Y-OCTA技术有助于降低OLED面板生产成本，推动下游替代。
• 全球锂电池产能扩张：欧洲及全球其他地区正加快锂电池投资，传统能源企业也加入新能源布局。
• 机械行业估值溢价：机械行业整体估值相对A股溢价较高，主板PE和PB溢价显著，中小板和创业板则存在折价。
• 重点个股表现：多数重点公司未来盈利预期增长，部分公司已获得并购核准批复，业绩增长可期。
• 风险提示：政策变动风险、固定资产投资低于预期。

行业量化跟踪

大宗交易情况

• 平均盈利幅度 > 15%：隆华节能、赢合科技、科达洁能、机器人、内蒙一机、电科院、中金环境、金通灵。
• 平均盈利幅度 0-15%：苏试试验、建设机械、软控股份、北方导航、北方股份、海源机械、福鞍股份、科远股份、京山轻机、大洋电机、康尼机电、东山精密、雪人股份、天业通联、中国船舶、创力集团、惠博普、巨轮智能、中泰股份、中国中车。
• 平均亏损：博实股份、达意隆、神州高铁、天海防务、大族激光、日机密封、青海华鼎、南方轴承、南通锻压、巨星科技、中发科技、中集集团、诚益通、方正电机、应流股份、光电股份、杰瑞股份、汉威科技、华伍股份、海默科技、金明精机、金通灵、金通灵、金通灵、金通灵、金通灵。

限售解禁

• 未来3个月机械股限售解禁情况详见表2。

新股上市

• 2017年以来机械股新股上市情况详见表3。

行业新闻回顾

• 智能制造与自动化：OLED和锂电池设备需求增长，推动自动化设备厂商业绩提升。
• 核电设备：未提及具体进展。
• 轨交设备：受益于“一带一路”战略，轨交设备板块表现良好。
• 面板设备：OLED投资热潮带动面板设备需求。
• 油服设备：受益于油服行业长期上行趋势。
• 工程机械：表现强劲，受益于全年复苏预期。
• 锂电设备：受益于锂电池产能扩张趋势。
• 其他：未提供具体信息。

图表摘要

• 图1：机械行业指数与沪深300指数周涨幅对比。
• 图2：机械行业整体PE与PB。
• 图3：工程机械行业整体PE与PB。
• 图4：机床工具行业整体PE与PB。
• 图5：重型机械行业整体PE与PB。
• 图6：铁路设备行业整体PE与PB。
• 图7：航天军工行业整体PE与PB。
• 图8：造船行业整体PE与PB。
• 图9：节能减排设备行业整体PE与PB。
• 图10：石油天然气设备行业整体PE与PB。
• 图11：通用机械与零部件行业整体PE与PB。
• 图12：机械行业主板、中小板、创业板估值与A股整体估值比较。
• 图13：8月4日收盘机械股PB排序（前5家）。

总结

本报告重点分析了机械行业在第31周的表现及投资机会。OLED和锂电池产业的持续投资带动了3C自动化设备及锂电设备的需求，建议关注相关厂商如正业科技、联得装备、智云股份、精测电子、赢合科技、先导智能等。同时，机械行业整体估值相对A股溢价较高，但部分细分板块如机床工具和通用机械与零部件表现不佳。此外，报告推荐了多个低估值景气行业龙头和优质真成长个股，如中铁工业、三一重工、杰瑞股份、厚普股份等。行业新闻回顾部分显示了OLED和锂电池的全球发展趋势，以及轨交设备、工程机械等板块的积极表现。最后，报告提供了大宗交易、限售解禁和新股上市的详细数据，供投资者参考。