20180704-国金证券-半导体行业研究_从环球晶圆调研_看到小而美的_8_半导体产业链_6页_812kb

从环球晶圆调研看8”与12”半导体硅片产业链趋势

核心内容

本文通过分析环球晶圆的调研数据，探讨了全球半导体硅片市场，尤其是8”与12”硅片的供需变化、价格走势及产业链影响。重点分析了未来两年硅片产能扩张、价格调整及国内厂商在8”硅片制造方面的潜力。

主要观点

12”硅片供需将逐步改善

• 当前供给：全球12”硅片月产能约为5.86百万片，市场占有率超过90%。
• 未来扩产：预计前五大硅片厂将在12个月内新增约500k片/月的产能，占全球产能的约9%。
• 供需趋势：环球晶圆预计未来两年12”硅片供给年增幅约为10%-12%，高于需求端6%-7%的增幅，供需短缺将逐步缓解。
• 价格预测：2018年第二季度全球硅片价格同比上涨超过20%，下半年继续上涨，预计2020年前现货价格将下跌。

8”硅片及外延片供需紧俏

• 需求支撑：物联网、电力功率（如Mosfet、IGBT）、射频功率、模拟等8”芯片需求扎实，市场略为紧俏。
• 供给增长：国内厂商如中环、合晶、金瑞泓等正通过购买晶盛机电的拉晶炉及设备厂商宁夏银和的产能扩张，预计未来3-5年全球8”硅片产能将增长约30%或每年5%-10%。
• 价格走势：8”硅片及外延片的合约和现货价格将保持稳定趋坚，部分8”晶圆代工厂如华虹半导体、世界先进及联电已调价10%-15%。

产业链影响

• 设备厂商：晶盛机电作为主要8”硅片设备供应商，受益于国内8”硅片产能扩张。
• 硅片厂商：中环、金瑞泓、合晶等国内8”硅片厂商将受益于产能扩张及价格稳定。
• 代工厂：华虹半导体、世界先进及联电因硅片价格上涨而调整代工价格，未来可能因产能增加而面临价格压力。

关键信息

重点关注公司

• 中国大陆/台湾：

  • 晶盛机电（8”/12”硅片设备）
  • 中环（8”/12”硅片厂商）
  • 新阳/新昇（12”硅片厂商）
  • 华虹半导体（8”晶圆代工）
  • 世界先进（8”晶圆代工）
  • 环球晶圆（8”/12”硅片商）
  • 闻泰科技/安世半导体（低压PowerMOSFET）

• 全球：

  • Shin-Etsu（8”/12”硅片商）
  • SUMCO（8”/12”硅片商）
  • Ferrotec（日本拉晶炉设备）
  • PVA（德国拉晶炉设备）

2018年获利比较（图表1）

3-5年国内8”/12”硅片产能计划（图表3）

风险提示

• 国内产能扩张风险：若国内8”/12”硅片产能扩张远超预期，可能对相关半导体产业链造成价格压力及获利风险。
• 客户重复下单风险：五大厂硅片客户可能重复下单，影响未来供需平衡及长约执行情况。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

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