20240819-银河期货-基本面偏弱_仅成本支撑_纸价反弹乏力_19页_6mb

纸张市场周度分析报告总结

概述

本周纸张市场基本面整体偏弱，主要原因为下游需求疲软和原纸库存压力大，市场信心不足。各品类纸张价格波动主要受成本支撑与供需矛盾双重影响。银河期货研究员指出，虽成本因素给予一定支撑，但难以扭转整体下行趋势，投资建议谨慎。

各类纸张分析

瓦楞纸

• 价格：本周箱板纸含税均价35975元/吨，环比持平；高强瓦楞纸价格区域性窄幅波动。
• 供需：供需矛盾未显著缓解，规模纸企发布涨价函提振信心，但下游终端订单跟进有限，二级厂拿货积极性一般。
• 库存：全国平均库存天数环比小幅下降，但总库存超过120万吨，去库压力待观察。
• 成本：废旧黄板纸价格延续上行趋势，成本支撑力度增加，但价格反弹乏力。

双胶纸

• 价格：70g双胶纸含税均价52900元/吨，环比跌幅0.9%，市场成交偏淡。
• 供需：供应压力大，多个纸企产线转产或交叉排产，出版订单支撑不足，下游用户采买谨慎。
• 库存：本周库存环比继续增加，目前生产厂库存达107.4万吨，去库压力仍较大。
• 成本：木浆价格低位运行，成本支撑有限。

箱板纸

• 产量：产量环比小幅增加2.7%，主要受传统消费旺季临近影响。
• 价格：全国均价持平，个别纸企如玖龙纸业上调或下调价格调整。
• 库存：华东地区库存略有增长，其他地区普遍下降，全国平均库存天数环比下降。

铜版纸

• 产量与利润：产量环比小幅增长12%，产能利用率63.9%，毛利稳中有涨。
• 市场：下游需求偏弱，成交整体平平，库存环比增加0.9%。

第二部分：数据追踪

• 价格走势：各品类纸张价格普遍趋稳或小幅波动。瓦楞纸市场价格窄幅上下调整，成交不温不火；双胶纸市场成交寡淡；铜版纸价格整体稳定。
• 原料价格：废旧黄板纸价格继续上涨；木浆价格维持底部波动。

策略逻辑简评

• 策略方向：目前市场缺乏明显的方向性指引，投资者建议观望为宜。
• 供需预计：下周瓦楞纸需求略有增长预期；铜版纸供应端暂无利好，需求清淡。
• 价格调整空间：受成本支撑，价格大幅下跌空间有限，但不意味着会有强劲上涨。

核心结论

本周纸张市场整体表现偏弱，各类纸品供需格局未改，价格弱势运行为主。上游原料支撑略有好转，但终端需求仍显不足。预计下周市场或维持窄幅波动，建议投资者谨慎操作，关注库存去化及订单复苏情况。

Disclaimer: 本报告仅为参考，不构成投资建议。