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沥青市场总结：震荡延续，关注需求拐点

核心内容

2024年3月29日，沥青市场整体呈现震荡走势。从期货价格和现货价格来看，短期市场缺乏明显趋势，供需关系仍偏弱，需求释放节奏滞后，库存压力持续存在。同时，油价波动对沥青成本和利润产生重要影响，导致市场情绪较为谨慎。

基本面数据

期货市场

成交与持仓

仓单变化

价差情况

现货市场

需求与供应

• 炼厂开工率：31.93%（前日：34.60%），环比下降2.67%
• 炼厂库存率：37.72%（前日：38.40%），环比下降0.68%
• 4月排产预测：同比下滑12.6%或34.9万吨

趋势强度

沥青趋势强度为 1，处于“偏弱”区间，表明市场整体偏弱，但仍有小幅反弹可能。

策略推荐

1. 单边策略：BU预计维持区间震荡，建议投资者保持观望。
2. 套利策略：月间套利和盘面利润方面，短期建议观望。
3. 风险提示：弱势需求压制近端价格，但启动节点具有不确定性。若油价偏强，则可能压缩短期利润空间。

主要观点

• 成本端：短期原油或维持震荡走势，贝克休斯数据显示美国活跃石油钻井平台数量继续下滑，推动油价上涨。
• 需求端：全年沥青需求节奏或仍滞后，近期资源以流入社会库为主，需求释放不畅。
• 供应端：炼厂开工率显著下降，部分炼厂因检修或转产渣油导致产能减少，库存压力仍存。
• 利润端：由于原油价格及稀释沥青成本高企，当前沥青利润低下，焦化路线优势明显，炼厂生产意愿不高。

建议与展望

短期内沥青市场或将维持震荡，需关注原油价格走势及需求端的改善情况。若需求出现明显拐点，市场或将迎来反弹机会。建议投资者密切关注供需变化及政策动向，适时调整策略。

风险提示

• 原油价格波动可能对沥青成本和利润产生显著影响。
• 地缘政治风险（如俄乌冲突、OPEC+减产执行情况）可能加剧市场不确定性。
• 需求释放节奏滞后，可能对价格形成持续压制。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性和可靠性。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。市场有风险，投资需谨慎。