20241007-开源证券-煤炭行业周报_政策力度空前_强化周期弹性_重视煤炭股布局行业周报_26页_4mb

报告摘要

煤炭行业周报总结

投资评级与观点：报告维持对煤炭板块“看好”评级。政策支持力度空前，直接影响煤炭股布局。无论动力煤和炼焦煤价格均处于低位，具备向上弹性潜力，其中炼焦煤为完全弹性。高分红和央企市值管理改革促进分红政策改善，是市场重新布局的重要起点。
政策与宏观环境：9月24日，国务院推出三大政策（降准降息、降低存量房贷利率、资本市场工具创新），加大稳增长和房地产支持力度。9月26日中共中央政治局会议强调逆周期调节，并促进资本市场发展。政策密集出台提振信心，对煤炭等能源需求拉动作用明显。
市场表现：本周煤炭板块大涨608%，跑输沪深300指数；估值方面，PE为129倍，PB为15倍，位列A股市盈率和市净率倒数第三及第九位。
供需数据动态：
- 需求端：沿海电厂日耗环比大涨972%，水泥开工率大幅上升；铁水日均产量增加，焦钢产业链需求改善。
- 供给端：进口煤价部分优于国内，但国内动力煤价格保持反弹趋势，焦煤价格整体微涨，期货贴水幅度下降。
- 库存情况：秦港库存小跌，长江口库存显著增长，短期可用天数减少。
投资建议：推荐关注高股息和周期弹性标的，具体为：
- 冶金煤完全弹性标的：平煤股份、淮北矿业、潞安环能、山西焦煤；
- 动力煤弹性标的：广汇能源、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；
- 煤电一体化标的：新集能源、甘肃能化；
- 高分红标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业。