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国元期货研究咨询部：2023年2月6日贵金属市场分析

核心内容

2023年2月6日，国元期货研究咨询部发布报告指出，受美联储加息预期及强劲就业数据影响，贵金属价格在短期内承压。黄金和白银均出现下跌，美元指数走强，市场情绪偏向“极端贪婪”。

主要观点

• 美联储加息预期持续：美联储如期加息25个基点，鲍威尔表示今年不会降息，且通胀放缓进程已开始，但货币政策效果尚未显现。
• 就业数据火热：美国1月非农就业人口新增51.7万，远超预期，失业率降至3.4%，创53年新低，劳动力市场表现强韧。
• 贵金属价格承压：春节期间外盘贵金属价格持续震荡走弱，黄金和白银均下跌，黄金跌穿均线，白银跌幅更大。
• 美元指数走强：美元指数小幅回升，受就业数据和加息预期提振，对贵金属形成压力。
• 库存变化：COMEX黄金库存减少，白银库存增加，对银价形成一定支撑。
• ETF持仓：SPDR黄金持仓小幅增加，SLV白银持仓减少，持仓量均处于低位。
• CFTC净持仓：黄金多头和空头均进场，净持仓为正；白银多头离场，空头进场，净持仓为负。
• 国内期货市场：沪金持仓量减少，沪银持仓量增加，显示市场情绪有所分化。

关键信息

市场表现

基本面分析

• 美联储加息25个基点，鲍威尔强调通胀放缓进程开始，但预计今年不会降息。
• 美国1月非农数据强劲，失业率创53年新低，就业市场韧性明显。
• 1月ISM制造业连续五个月萎缩，服务业PMI创2020年中以来最大单月升幅，但Markit服务业PMI仍连续七个月萎缩。
• 欧洲央行继续加息，拉加德表示抗通胀尚未完成，3月加息后利率仍未达限制性水平。
• IMF上调全球增速预期，欧元区GDP环比增长0.1%，显示经济复苏迹象。

美元指数

• 上周美元指数小幅回升，主要受就业数据和美联储加息预期提振。
• 鲍威尔讲话将影响本周美元走势。

库存情况

• COMEX黄金库存减少9.6万盎司，白银库存增加15.99万盎司，对银价形成支撑。

ETF持仓

• SPDR黄金持仓增加1.74吨，SLV白银持仓减少114.97吨，持仓量均处于近几年低位。

CFTC净持仓

• 黄金非商业多头持仓增加6437张，空头持仓增加2004张，净持仓为正。
• 白银非商业多头持仓减少1844张，空头持仓增加3940张，净持仓为负。

国内期货市场持仓

• 沪金主力持仓减少4096手，沪银主力持仓增加48820手，显示市场情绪偏向白银。

技术分析

• 黄金：上周金价下跌，短期受美元走强和加息预期压制，需关注鲍威尔讲话。
• 白银：跌幅大于黄金，受美元和短期工业需求影响显著，波动性较高。

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