惠誉博华银行间市场个贷ABS超额利差报告2025Q1_7页_742kb

2025年第一季度银行间市场个人贷款ABS超额利差分析总结

本报告基于惠誉博华的市场数据，分析了第一季度各类型个人贷款ABS（包括个人住房贷款ABS、车贷ABS和消费贷ABS）的发行利差、运行利差及其他关键指标。以下是主要发现和概述：

• 个人住房贷款ABS（RMBS）：本季度无新发行交易，运行净利差为49.47%。超额利差受资产池收益率和证券发行利率变动影响，整体稳定。宏观经济方面，企业融资成本持续降低，得益于央行货币政策，企业贷款加权平均利率下降。个人住房贷款利率小幅上升，可能因二套房贷款占比增加所致，反映出房地产政策效应。

• 车贷ABS：本季度发行50单，资产池加权平均收益率为51.17%，较上季度下降49.49个百分点；证券发行利率变动较小。发行利差下降49.53个百分点，运行净利差为50.48%。利差变化主要源于资产池收益下降和证券端调整，预计将有一定下降趋势。

• 消费贷ABS：本季度发行50单，全部来自消费金融公司，资产池利率水平高企，平均为50.49%，较上季度上升52.49个百分点；证券发行利率基本持平。发行利差达49.50%，创历史新高，运行净利差为50.49%。利差下降主要因资产池利率上升抵消证券发行利率稳定。

总体超额利差趋势：第一季度各类型ABS超额利差均有变化，反映了利率环境和资产表现。发行利差和运行利差数据详见附录，但整体显示超额利差受收益差和交易结构影响显著。

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