20240228-国金证券-政策周报第12期_人口的转变_生育率_洼地_有哪些__15页_1mb

人口转变理论

全球人口发展的关键变量由人口转变理论解释。经典理论将工业化与人口再生产模式转变匹配，强调医疗条件改善、生活方式变化（如城市化个人主义）降低死亡率和生育率。第二次人口转变理论则关注社会文化因素，如女性教育提升、社会平等、延迟婚育和 contraception增加的综合影响，导致生育率持续下降。"总和生育率"是核心指标，警戒线为1.5，低于此水平国家面临"低生育率陷阱"。

全球生育率现状

2021年，全球人口进入低出生率、低死亡率、低增长率阶段。1950-1960年代，人口快速增长率峰值达2.27%；此后六十年持续下滑，出生率与死亡率分别降至1.69%和0.88%。中等偏上收入国家和东亚/东南亚地区生育率降幅最大，主要由于生育率滑向警戒线（如从1963年6.3下降至2021年1.5）。经济发展推动医疗进步，但也加剧生育率下降。

生育率“洼地”特征

生育率最低地区集中在高收入发达国家（如欧洲、东亚）和部分新兴经济体，2021年总和生育率普遍低于1.5，韩国甚至低于1。"经典人口转变理论"部分解释经济发达导致生育率下降（人均GDP高、预期寿命长、婴儿存活率高），而"第二次人口转变理论"强调女性发展因素，如高教育年限和劳动参与率（散点图显示负相关）、婚恋观念变化（初婚年龄上升、已婚率下降）推动生育率下滑。

风险提示

国际经济形势变化超预期可能导致人口增长不及预期，生育率进一步下降，陷入自我强化机制，增长率可能进一步滑向零。

政策跟踪

报告包括多方面政策：中央财经委员会会议推动设备更新和消费品以旧换新、资本市场监管加强（如量化交易暂停）、发改委支持民间投资、房地产融资协调机制加速落地。这些措施旨在刺激消费和投资，防范经济风险，避免人口结构问题加剧。