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能源化工日报总结（2025-12-23）

核心内容概览

本日能源化工日报涵盖了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯、苯乙烯、聚烯烃、聚酯、燃料油、乙二醇、沥青等多个品种的行情资讯与策略观点。整体来看，市场处于震荡整理状态，部分品种出现反弹迹象，但多数仍面临基本面压力，建议以观望为主，关注供需变化与政策动向。

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原油

行情资讯

• INE主力原油期货收涨10.50元/桶，涨幅2.46%，报437.90元/桶。
• 相关成品油期货表现：
  • 高硫燃料油收涨46.00元/吨，涨幅1.91%，报2458.00元/吨。
  • 低硫燃料油收涨73.00元/吨，涨幅2.51%，报2982.00元/吨。
• 欧洲ARA周度数据显示：
  • 汽油库存环比累库0.94百万桶至10.16百万桶。
  • 柴油库存环比去库0.27百万桶至14.70百万桶。
  • 燃料油库存环比累库0.01百万桶至7.21百万桶。
  • 石脑油库存环比去库0.05百万桶至4.98百万桶。
  • 航空煤油库存环比累库0.05百万桶至8.84百万桶。
  • 总体成品油库存环比累库0.67百万桶至45.89百万桶。

策略观点

• 尽管地缘溢价已消散，OPEC增产力度有限，油价短期不宜看空。
• 建议维持低多高抛的区间策略，短期观望为主，等待油价下跌时验证OPEC出口挺价意愿。

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甲醇

行情资讯

• 区域现货价格变动：
  • 江苏：-11元/吨
  • 鲁南：-5元/吨
  • 河南、河北、内蒙：无变化或-10元/吨
• 主力合约变动7元/吨，报2155元/吨，MTO利润报-378元。

策略观点

• 利多兑现后盘面陷入短期盘整。
• 港口库存去化，但进口到港仍处于高位，港口压力持续。
• 供应端企业利润回落至中性，开工维持高位，基本面有一定压力。
• 建议单边观望，预计低位整理为主。

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尿素

行情资讯

• 区域现货价格变动：
  • 山东：0元/吨
  • 河南、河北、湖北：+10元/吨
  • 江苏、山西、东北：0元/吨
• 主力合约变动1元/吨，报1698元/吨。
• 基差报-8元/吨。

策略观点

• 盘面震荡走高，基差与月间价差走强。
• 复合肥开工走高，储备需求带动短期需求好转。
• 供应端气制装置开工季节性回落，煤制变化不大。
• 企业库存持续回落，供需改善。
• 下方有出口政策和成本支撑，预计震荡筑底。
• 建议逢低多配，关注出口及淡储需求。

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橡胶

行情资讯

• 胶价震荡偏弱整理。
• 冬储买盘需求为利多。
• 多空因素交织，涨因季节性预期，跌因需求偏弱。
• 中国天然橡胶社会库存环比增加2.9万吨，增幅2.6%。
• 青岛橡胶总库存49.42万吨，环比增加0.94万吨。
• 现货价格：泰标混合胶14450元，STR20报1820美元，江浙丁二烯75750元，华北顺丁10400元。

策略观点

• 建议短线操作，快进快出。
• 买RU2601空RU2609对冲建议持仓。

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PVC

行情资讯

• PVC05合约下跌61元，报4591元。
• 常州SG-5现货价4340元/吨，基差-251元/吨。
• 5-9价差-129元/吨。
• 成本端：电石乌海报价2350元/吨，兰炭中料价格850元/吨，乙烯745美元/吨，烧碱现货720元/吨。
• PVC整体开工率77.4%，环比下降2.1%。
• 厂内库存32.9万吨，社会库存105.7万吨。

策略观点

• 企业综合利润位于历史低位，估值压力短期较小。
• 供给端减产量偏少，产量处于高位，新装置释放压力。
• 下游需求即将步入淡季，出口方面印度政策撤销反倾销税率，出口预期走高。
• 基本面供强需弱，短期情绪偏强带动反弹。
• 建议逢高空配，关注实质性减产。

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纯苯、苯乙烯

行情资讯

• 纯苯现货价格上涨35元/吨，期货价格上涨35元/吨，基差缩小30元/吨。
• 苯乙烯现货价格上涨100元/吨，期货价格上涨138元/吨，基差走弱38元/吨。
• 港口库存方面，纯苯累库，苯乙烯去化。
• 供应端：纯苯开工率上涨，苯乙烯开工率持续上行。
• 需求端：三S开工率下降，PS、EPS、ABS开工率下降或上涨。

策略观点

• 建议做多苯乙烯非一体化装置利润。
• 纯苯和苯乙烯价格均上涨，但基差走弱，关注港口库存变化。

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聚烯烃

行情资讯

• LLDPE主力合约收盘价下跌80元/吨，现货无变动，基差走强80元/吨。
• PP主力合约收盘价下跌94元/吨，现货无变动，基差走强94元/吨。
• 供应端：PE、PP开工率均上涨。
• 需求端：下游开工率下降，库存压力较大。

策略观点

• 建议逢低做多LL5-9价差。
• 仓单数量历史同期高位，对盘面形成压制。
• 需求季节性淡季来临，库存压力较高。

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聚酯

行情资讯

• PX03合约上涨188元，报7258元，PXCFR上涨26美元，报892美元。
• PTA05合约上涨158元，报5040元，华东现货上涨135元，报4885元。
• PTA负荷下降，英力士降负荷，后期可能停车。
• 库存去化，加工费上涨。

策略观点

• PX负荷维持高位，PTA负荷下降，压制加工费。
• 建议逢低做多，关注PXN和中期良好格局预期。

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燃料油

• 高硫燃料油现货价格上涨，低硫燃料油现货价格上涨。
• 高硫燃料油裂解价差走弱，低硫燃料油裂解价差上涨。
• 港口库存累库，中期存在进一步压利润降负预期。

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沥青

• 市场价与主力合约价震荡整理。
• 社会库存环比增加，终端需求疲软。
• 建议关注短期反弹机会。

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