深度报告-20231206-东吴证券-商贸零售行业深度报告_全球奢侈品集团业绩总览_2023Q3亚太区香化_酒类疲软_日本精品表现亮眼_28页_850kb

奢侈品行业作为可选消费的重要组成部分，2022年全球市场规模达3530亿欧元，中国市场贡献590亿欧元。2023年第三季度的报告分析显示，各品类销售增速普遍放缓：香化品类呈现中国所在区域拖累，品牌如雅诗兰黛、欧莱雅和资生堂收入普遍负增长，主要是亚洲旅游零售和中国市场复苏不及预期所致；精品品类中，顶奢表现稳健，顶奢集团如爱马仕和LVMH仍保持高增长，而重奢和轻奢则出现收入停滞或下滑，依赖中国市场的表现优于整体；酒类集团受美国市场疲软影响，收入下滑，但中国地区复苏积极。长期来看，中国市场是主要增长动力，预计2030年全球奢侈品消费规模将增至5300~5700亿欧元，中国市场本土规模有望从2022年的590亿欧元增长到1325~1539亿欧元。短期面临消费需求下降、地缘政治冲突和汇率波动等风险，但中长期增长前景看好。投资建议推荐免税龙头中国中免和王府井，并关注格力地产、海汽集团等潜在整合机会。

报告基于2023 Q3数据，强调奢侈品行业表现出分化趋势，业绩下滑部分归因于外部环境因素，如经济压力、政策变化等，需持续关注国际贸易和社会局势以评估风险。