20220304-和合期货-2022年03月纯碱月报_纯碱市场稳中向好_下游维持刚需_11页_1000kb

2022年03月纯碱市场总结

核心内容概览

2022年2月，国内纯碱市场呈现“先升后稳”的走势，受供应减少、下游需求恢复及成本波动等多重因素影响，市场成交重心有所上移。但随着纯碱价格持续走高，下游厂家对高价货源持观望态度，导致终端需求表现一般。3月市场供应端预计有所增加，但需求端仍面临不确定性，整体市场交投表现趋于平稳。

一、2月纯碱行情回顾

• 价格走势：纯碱期货价格在春节后延续涨势，2月10日达到近一个月高点3177元/吨，之后震荡回落，2月25日因动力煤价格大幅下跌，纯碱价格跌停，2月28日跌至近一个半月最低点。
• 现货市场：节后纯碱现货价格一度攀升，但受玻璃期货影响，后期价格主稳运行。轻质纯碱涨幅300-400元/吨，重质纯碱涨幅200-350元/吨。
• 市场因素：玻璃行业高库存及淡季累库预期，叠加纯碱成本上涨后回落，对纯碱市场形成一定压制。

二、本月纯碱供需情况分析

1. 供应情况

• 产量与开工率：2月国内纯碱产量为2273400吨，开工率79.86%，较上月下降。
• 检修与低产情况：
  • 河南金山、河南金天、中源化学（三期装置）等企业因检修或限电停车，影响供应。
  • 江苏实联2月21日复产，天津渤化、安徽红四方、河南骏化、安徽德邦、福建耀隆、山东海天、河北三友、青海盐湖等企业处于低产状态。
• 库存变化：企业出货顺畅，库存较上月明显下滑，市场供应偏紧。

2. 需求情况

• 重碱需求：玻璃企业开工率维持在90.6%，对重碱需求平稳。
• 轻碱需求：轻碱下游如日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等行业需求尚可，但部分用户库存充足，观望情绪浓厚。
• 整体需求：本月纯碱需求面表现平稳，但终端用户对高价货源接受度较低，采购意愿谨慎。

三、纯碱成本利润分析

• 成本走势：成本先涨后跌，节后动力煤、合成氨价格大涨推高成本，但随后原盐、动力煤、合成氨价格回落，导致整体成本下滑。
• 综合成本：截至2月25日，纯碱综合成本为1615元/吨。
• 利润情况：纯碱行业利润持续增加，毛利达到1094元/吨左右，市场盈利能力较强。

四、本月出口情况分析

• 出口数据：2021年12月纯碱出口量为5.4万吨，较2020年12月减少49%，环比减少13%。
• 主要出口国家：韩国（23%）、菲律宾（20%）为主要出口目的地。
• 主要出口省份：江苏（34%）、山东（19%）、天津（14%）、上海（11%）、河北（9%）。
• 贸易方式：纯碱出口以一般贸易为主，占比100%。

五、综合观点及后市行情研判

• 供应端预期：3月河南中源化学三期装置有望恢复开工，河南金山获嘉厂区也有开工预期，整体供应面有增加趋势。
• 需求端预期：下游用户原料库存充足，对高价纯碱仍持观望态度，预计3月需求表现一般。
• 市场走势：纯碱厂家主要执行前期订单，新订单较少，市场交投清淡。预计3月轻质纯碱价格小幅拉涨（50-150元/吨），重质纯碱价格小幅走高（50-150元/吨）。

六、风险点

• 纯碱价格下跌：若下游需求不及预期，可能导致价格下行。
• 俄乌冲突形势变化：可能影响国际能源价格及全球供应链，进而影响国内纯碱市场。
• 环保及两会因素：政策调控或环保限产可能对供应端造成影响。

附：免责声明与风险揭示

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅作参考。
• 风险揭示：投资者应自行评估风险，任何投资决策与本报告无关，入市需自行承担风险。

分析师：李喜国
机构：和合期货
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