20220820-川财证券-电子行业周报_渐进式修复是中长期主题_10页

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业整体呈现止涨转跌趋势，但跌幅仍小于大盘。行业整体表现优于市场，其中光学元件、LED和其他电子板块涨幅较为领先。分析师贺潇翔宇认为，随着产业需求逐步企稳，电子行业将进入估值的渐进修复阶段，中长期来看，国产替代和自主可控仍是重要主题。

主要观点

• 行业趋势：电子行业短期回调，但中长期仍具备修复潜力，主要受益于产业需求的回升。
• 细分板块表现：光学元件、LED和其他电子板块表现突出，涨幅领先。
• 估值水平：部分子板块如面板、集成电路封测、印制电路板估值相对较低，而半导体设备、LED、半导体材料估值较高。
• 产业链调整：受下游需求阶段性减弱影响，晶圆厂代工价格出现下降趋势，预计调整将持续数个季度，最终实现产业链均衡。
• 公司业绩分化：部分公司业绩增长显著，如新洁能、风华高科、华润微、鼎龙股份等，但也存在业绩下滑的公司，如创远信科。

关键信息

市场一周表现

• 行业整体：申万电子行业本周下跌0.12%，跑赢大盘。
• 子板块涨幅：
  • 光学元件：上涨9.58%
  • LED：上涨8.69%
  • 其他电子：上涨6.10%
• 子板块市盈率：
  • 面板：12.87倍
  • 集成电路封测：22.15倍
  • 印制电路板：26.76倍
  • 半导体设备：120.69倍
  • LED：90.27倍
  • 半导体材料：68.22倍
• 个股表现：
  • 涨幅前三：朗特智能（+46.09%）、激智科技（+41.75%）、深纺织A（+36.60%）
  • 跌幅前三：路维光电（-18.84%）、康强电子（-13.50%）、瑞德智能（-12.83%）

行业动态

• 粤芯半导体：投资162.5亿元启动三期项目，新建4万片/月的12英寸模拟特色工艺生产线，聚焦工业级车规级芯片。
• 液晶面板稼动率：2022年7月国内液晶面板厂平均稼动率73.3%，环比下降2.3个百分点，同比下降21个百分点。
• 三星电子库存：截至2022年上半年，三星电子库存达52.92万亿韩元，同比增长55.1%。
• VR头显市场：2021年全球VR头戴式显示器出货量突破1000万台，2022年一季度同比增长241.6%。
• 中国智能机SoC出货量：2022上半年出货量约1.34亿颗，同比下降16.9%，主要厂商为联发科、高通、苹果、海思、紫光展锐。

电子产业链数据

• 晶圆代工价格：预计2022年三季度12英寸90nm及8英寸150nm芯片代工价格较二季度下降约30%。
• 市场库存高企：全球经济增长乏力与芯片市场库存高企，促使晶圆厂调整价格策略。
• 产业链调整预期：行业调整将持续数个季度，最终实现生产要素的均衡。

公司动态

• 新洁能：2022上半年营收8.61亿元，同比增长25.73%；净利润2.34亿元，同比增长34.42%。
• 风华高科：上半年营收21.18亿元，归母净利润3.68亿元，每股收益0.37元。
• 创远信科：营收同比下降27.73%，净利润同比下降55.22%。
• 华润微：营收51.46亿元，同比增长15.51%；净利润13.54亿元，同比增长26.82%。
• 鼎龙股份：营收13.12亿元，同比增长19.72%；归母净利润1.94亿元，同比增长112.74%。

风险提示

• 疫情波动超过预期
• 通胀影响超出预期
• 市场复苏进度不及预期

机构与分析师信息

• 机构名称：川财证券有限责任公司
• 分析师：贺潇翔宇
• 执业证书：S1100522040001
• 联系方式：hexiaoxiangyu@cczq.com
• 办公地址：
  • 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层
  • 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

行业公司评级

• 证券投资评级：根据报告发布后6个月内证券的绝对收益分类，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：根据行业相对市场基准指数的收益分类，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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