20250831-太平洋-非银行业周报（0825-0831）_券商整体净利高增_险资权益配置提升_11页_820kb

非银行业周报（2025年08月25日-08月31日）总结

一、行情回顾

• 大盘表现：本周上证指数上涨0.84%，沪深300指数上涨2.71%，创业板指上涨7.74%。
• 非银板块表现：申万非银指数下跌0.79%，跑输沪深300指数3.51个百分点。其中，证券Ⅱ、保险、多元金融板块分别下跌0.73%、0.90%、0.91%，金科主题指数上涨0.41%。
• 个股表现：券商板块中，湘财股份（8.26%）、长江证券（3.89%）、东方财富（3.81%）涨幅居前；保险板块中，中国平安（-1.02%）跌幅最大；多元金融板块中，中粮资本（6.32%）涨幅最佳。

二、券商整体净利高增

• 业绩数据：42家A股上市券商上半年合计实现营收2518.66亿元（同比增长30.8%），归母净利润1040.17亿元（同比增长65.08%）。其中，头部券商如中信证券营收达330.39亿元，归母净利润超百亿。
• 增长驱动因素：
  • 投行业务：IPO和再融资规模扩大，8月募资额合计创历史新高。
  • 自营和经纪业务：市场回暖带动收入增长。
• 成交额及换手率：券商板块成交额占比环比下降，但股基成交额环比增长显著，显示市场活跃度提升。

三、险资权益配置提升

• 险资入市情况：截至6月底，5家上市险企股票资产规模超1.8万亿元，较上年末增长28.7%，持股比例普遍上升。中国人寿、中国平安、中国太保的股票和基金配置比例分别达13.6%、12.6%、11.8%。
• 市场影响：险资长期投资趋势增强，有助于稳定市场并推动资本市场健康发展。

四、行业动态与推荐

• 券商评级与推荐标的：
  • 湘财股份（买入）：的优势在于高零售业务占比。
  • 中国人寿（买入）：纯寿险标的。
  • 众安在线（增持）：受益于科技赋能业务发展。
• 未来展望：券商行业盈利增长与险资权益配置提升形成良性互动，板块评级为“看好”。

整体总结

2025年非银金融板块在券商净利大幅增长和险资权益配置提升的双重驱动下表现积极，头部券商业绩领先，行业具备长期投资价值。