> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 非银金融周报总结（2026.8.10-2026.8.14） ## 核心内容概览 本报告聚焦非银金融行业，包括证券和保险两大子板块，分析其近期市场表现、行业动态及投资建议，整体对非银金融行业持**推荐**评级。 ## 市场表现回顾 - **非银金融指数**年初至今累计下跌15.62%，跑输沪深300指数16.39个百分点，位列申万一级行业第24位。 - **本周表现**：非银金融指数下跌1.63%，沪深300指数下跌0.61%，非银金融指数跑输1.02个百分点，排名下滑至第29位。 - **个股表现**： - 涨幅前五：财通证券（+4.37%）、天风证券（+2.75%）、太平洋（+1.46%）、长城证券（+0.98%）、华安证券（+0.85%）。 - 跌幅前五：中国太保（-4.93%）、新华保险（-4.75%）、中国人寿（-4.49%）、中国人保（-3.24%）、中国平安（-3.05%）。 - **估值分析**： - **券商板块**：当前估值为1.17倍PB，处于近十年13.04%分位，低于历史估值中枢1.44倍PB，具备性价比。 - **保险板块**：当前估值为0.98倍PB，处于近十年11.27%分位，低于历史估值中枢1.36倍PB，低位布局机会值得关注。 ## 行业动态跟踪 ### 证券行业 - 证监会发布《上市公司2025年年度财务报告会计监管报告》，指出多数公司能较好执行会计准则，但仍有部分存在会计处理或披露问题。 - 监管机构表示将加强财务信息披露监管，提升监管效能，强化监管协调与热点难点问题指导。 - 证券公司密集推出股份回购方案，如**长江证券**和**国联民生**，回购金额为1亿至2亿元，用于员工持股计划或库存股，反映行业对自身估值修复的信心。 ### 保险行业 - 金融监管总局发布二季度保险资金运用数据，截至6月末，险资运用余额达40.82万亿元，环比增长3.5%，较上年末增长6.1%。 - **资产配置**：债券、股票、证券投资基金占比分别为50.5%、10.4%、5.8%，较一季度末分别提升0.002pct、0.3pct、0.4pct。 - **权益配置**：二季度末险资二级权益配置规模达6.39万亿元，单季度增加4896亿元，为2023年以来第二高增幅，显示险资入市节奏加快。 ## 投资建议 - **证券板块**：在“培育一流投资银行和投资机构”的政策导向下，龙头券商有望享受更多政策红利。推荐关注综合实力强、估值较低的头部券商，如**国泰海通、华泰证券、广发证券、中信证券**。 - **保险板块**：负债端业绩有望改善，资产端权益配置提升，投资业绩弹性加大，建议关注经营稳健、综合实力突出的头部标的，如**中国平安、中国太保、新华保险**。 ## 风险提示 - 长端利率进一步下行 - 权益市场波动 - 保险销售不及预期 - 监管政策推进不及预期 ## 图表说明 - **图表1**：各行业2026年初至今涨跌幅（截至20260814） - **图表2**：各行业本周涨跌幅（20260810-20260814） - **图表3**：非银金融板块个股涨跌幅（20260810-20260814） - **图表4**：券商板块PB（截至20260814） - **图表5**：非银金融板块成交额（截至20260814） 所有图表数据来源为Wind及南京证券研究所。 ## 投资评级标准 ### 行业评级标准 - **推荐**：预计6个月内行业指数相对沪深300涨幅在10%以上； - **中性**：预计6个月内行业指数相对沪深300涨幅在-10%～10%之间； - **回避**：预计6个月内行业指数相对沪深300跌幅在10%以上。 ### 公司评级标准 - **买入**：预计6个月内股价相对沪深300涨幅在15%以上； - **增持**：预计6个月内股价相对沪深300涨幅在5%～15%之间； - **中性**：预计6个月内股价相对沪深300涨幅在-10%～5%之间； - **回避**：预计6个月内股价相对沪深300跌幅在10%以上。