> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 合成橡胶投资周报总结 ## 核心内容概览 本周合成橡胶市场在短期地缘溢价和成本支撑下呈现反弹走势，但下游需求疲软抑制了上行空间。主要关注丁二烯橡胶和顺丁橡胶的市场表现，同时分析了相关品种的价格走势、供需变化、利润情况及投资策略。 --- ## 主要观点 - **地缘政治影响**：美伊军事对抗升级，引发市场对成本的担忧，推高丁二烯价格。 - **成本支撑**：丁二烯价格反弹后，成本端对顺丁橡胶形成支撑。 - **需求疲软**：全钢胎和半钢胎需求均受到天气和政策影响，表现平淡。 - **库存变化**：丁二烯港口库存环比下降，但顺丁橡胶生产企业库存呈累库趋势。 - **价差分析**：RU-BR价差扩大，BR-SC比价下降，反映市场供需变化。 - **投资策略**：建议以观望为主，关注合成橡胶与天然橡胶价差，警惕地缘政治降温及供应增加对价格的影响。 --- ## 关键信息 ### 丁二烯橡胶 - **供给**：供给偏多，产能利用率维持高位。 - **需求**：终端替换需求偏弱，市场走货放缓。 - **库存**：港口库存环比下降，但部分货源尚未入库，企业库存下降。 - **基差**：华北基差-480元/吨，华东-430元/吨，华南-380元/吨。 - **价差/价比**： - RU-BR价差3225元/吨（偏多） - NR-BR价差995元/吨（偏多） - BR-SC比价-0.35%（偏多） - **利润**： - 丁二烯氧化脱氢生产毛利165元/吨 - 碳四抽提生产毛利2151.33元/吨 - 顺丁橡胶生产毛利285元/吨，毛利率2.14% ### 顺丁橡胶 - **市场价格**：7月16日顺丁橡胶市场价在13400-14300元/吨，环比上涨1300-1400元/吨。 - **供需情况**： - 供应端变动不大，部分资源不均匀。 - 需求端跟进力度不足，多数被动压价拿货。 - **装置检修**： - 多家装置处于检修状态，如燕山石化、扬子石化、独山子石化等。 - 部分装置计划在8-9月检修，影响供应。 - **投资观点**：预计价格将震荡，需警惕地缘政治降温及下半年供应增加对价格的压制。 --- ## 市场价格回顾 | 地区/企业 | 7月17日 | 7月16日 | 7月14日 | 周涨跌幅 | |----------|--------|--------|--------|----------| | 华北齐鲁 | 13600 | 13600 | 13200 | 3.03% | | 华北燕山 | 13600 | 13600 | 13200 | 3.03% | | 华东扬子 | 13600 | 13600 | 13200 | 3.03% | | 华南茂名 | 13600 | 13600 | 13200 | 3.03% | | 华北地区 | 13100 | 13250 | 12950 | 1.16% | | 华东地区 | 13150 | 13300 | 13000 | 1.15% | | 华南地区 | 13200 | 13350 | 13050 | 1.15% | --- ## 产业链相关性分析 | 品种 | WTI | Brent | SC | BR | RU | NR | 丁二烯 | 顺丁 | 丁苯 | 泰标 | 泰混 | 全乳 | |----------|-----|-------|---|----|----|----|--------|------|------|------|------|------|------| | WTI | 1.00| 0.99 | 0.84 | 0.90 | 0.34 | 0.30 | 0.92 | 0.90 | 0.90 | 0.15 | 0.32 | 0.65 | | Brent | 0.99| 1.00 | 0.79 | 0.89 | 0.28 | 0.26 | 0.90 | 0.88 | 0.89 | 0.09 | 0.26 | 0.63 | | SC | 0.84| 0.79 | 1.00 | 0.88 | 0.68 | 0.63 | 0.92 | 0.92 | 0.91 | 0.58 | 0.65 | 0.86 | | BR | 0.90| 0.89 | 0.88 | 1.00 | 0.55 | 0.52 | 0.94 | 0.97 | 0.96 | 0.34 | 0.53 | 0.82 | | RU | 0.34| 0.28 | 0.68 | 0.55 | 1.00 | 0.98 | 0.48 | 0.62 | 0.60 | 0.95 | 1.00 | 0.85 | | NR | 0.30| 0.26 | 0.63 | 0.52 | 0.98 | 1.00 | 0.42 | 0.59 | 0.58 | 0.93 | 0.99 | 0.85 | | 丁二烯 | 0.92| 0.90 | 0.92 | 0.94 | 0.48 | 0.42 | 1.00 | 0.96 | 0.94 | 0.32 | 0.45 | 0.77 | | 顺丁 | 0.90| 0.88 | 0.92 | 0.97 | 0.62 | 0.59 | 0.96 | 1.00 | 0.99 | 0.45 | 0.60 | 0.86 | | 丁苯 | 0.90| 0.89 | 0.91 | 0.96 | 0.60 | 0.58 | 0.94 | 0.99 | 1.00 | 0.43 | 0.59 | 0.87 | --- ## 投资建议 - **单边策略**：以观望为主，短期反弹后或面临回调。 - **套利策略**：关注合成橡胶与天然橡胶价差，以及BR-SC比价。 - **风险因素**： - 下游需求疲软 - 地缘政治局势变化 - 装置检修情况 - 供应增加预期 --- ## 团队介绍 - **团队成员**：6人，涵盖金融学、统计学、化工等专业背景。 - **研究经验**：多年从事能源化工品种及宏观经济研究。 - **荣誉奖项**：多次获得交易所优秀分析师、高级分析师等称号。 --- ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，不构成投资建议，仅供参考。投资者需自行判断，风险自担。未经授权，不得引用、转载或传播。