20160113-光大证券-2016年度计算机行业投资策略报告：互联网B端应用深化，技术创新落地_3mb

文档总结

核心内容概述

本报告为2016年度计算机行业投资策略报告，由光大计算机团队发布。报告聚焦于互联网B端应用深化、技术创新落地、互联网三农应用兴起三大主题，并结合行业发展趋势与投资机会，提出具体的投资建议。

主要观点

一、2016年整体观点

• 行业评级：买入
• 云计算、大数据等技术创新进入落地阶段，SaaS（软件即服务）成为资本市场关注的重点。
• 互联网金融、教育、医疗等商业模式创新持续发酵，原有行业龙头需关注新模式落地进展。
• 企业级互联网应用将加速发展，尤其在生产、物流、融资、交易等环节影响加深。
• 农村改革与金融改革带来信息化机会，看好互联网在三农领域的应用前景。

二、互联网B端应用深化

• 产业互联网继续深化，尤其在互联网金融、教育、医疗、物流、工业4.0等领域。
• 企业SAAS应用兴起，成为推动企业信息化的重要方式。
• 企业服务市场因智能终端普及、IT支出刚性、管理层代际更替等因素快速成长。

三、技术创新落地

• 云计算在海外已相对成熟，国内企业则在IaaS、PaaS、SaaS领域布局。
• 大数据应用持续深化，但需关注其商业落地与实际价值。
• 无人驾驶、虚拟现实、人工智能等技术开始商业化落地，相关标的值得关注。

四、互联网三农应用兴起

• 农村网民数量接近2亿，互联网普及率接近30%，且宽带覆盖率持续提升。
• 农业生产效率低，规模化趋势明显，土地确权推动土地流转市场发展，带动相关金融服务需求。
• 三农领域在互联网应用方面有较大的发展空间。

关键信息

投资建议

• 重点推荐公司包括：
  • 用友网络：未来企业SaaS服务龙头，客户基础强大，盈利预期良好。
  • 神州信息：行业解决方案龙头，社保系统占有率高，创新业务拓展。
  • 汉得信息：受益于企业SAAS应用兴起，盈利预期稳健。
  • 银江股份：在智慧城市建设中具有潜力。
  • 皖通科技：在交通信息化领域表现突出。
  • 东软集团：通过定增改善治理，创新业务逐步落地，估值合理。
  • 生意宝：B2B交易平台龙头，供应链金融平台推动企业销售在线化。

重点领域

• 物流：互联网改造潜力巨大，解决信息不对称与信用问题，未来增长空间广阔。
• 医疗：O2O就医流程、数字医疗与IT融合、分级诊疗推动基础医疗平台价值提升。
• SaaS：市场预计2018年将达到200亿元规模，成为企业信息化的重要趋势。

风险提示

• 市场风格切换，行业整体估值可能下降。
• 新业务拓展不达预期，行业竞争加剧。

附录信息

• 图表数据来源：WIND、光大证券研究所、艾瑞咨询、国家工商总局等。
• 公司推荐表中包含2016年及未来几年的EPS、PE、净利润增长率等关键财务指标。
• 分析师声明强调报告内容为个人观点，不构成投资建议，且可能存在利益冲突。

结构清晰的要点

技术创新与SaaS发展

• SaaS市场进入快速发展期，2016年被视为SaaS资本市场的元年。
• 企业SaaS服务因其低成本、高效率优势，成为企业信息化的重要方向。
• 国内外主流SaaS服务商如Salesforce、Workday、Zenefits、Slack等表现突出。

产业互联网与物流

• 互联网对传统行业的改造正在深化，物流、工业4.0成为新风口。
• 物流行业存在信息不对称与信用问题，互联网技术有望解决。
• 社会物流总费用占GDP比例不断提升，信息化程度不足，存在较大发展空间。

三农领域互联网应用

• 农村互联网普及率持续增长，网民数量接近2亿。
• 土地确权推动土地流转市场，带动征信与金融服务需求。
• 三农领域在互联网应用方面具有较大发展潜力。

投资主线

• 商业模式转型、产业垂直拓展、收并购仍是持续投资主线。
• 重点关注国企改革、农村改革等方向，以及具备数据运营能力的公司。

公司推荐

*注：盈利预测采用WIND一致预期，PE根据2016年1月8日收盘价计算。

总结

2016年计算机行业投资策略以互联网B端应用深化、技术创新落地、三农领域信息化为核心，强调SaaS、物流、医疗等领域的投资机会。报告建议重点关注具备数据运营能力、行业解决方案能力及政策红利受益的公司，同时提示市场风格切换、行业竞争加剧等风险。