20251231-国元国际控股-红星冷链-01641.HK-IPO申购指南_红星冷链_3页_254kb

红星冷链 (1641.HK) IPO 申购总结

核心内容

红星冷链是一家位于中国中部地区及湖南省的冷冻食品仓储服务及门店租赁服务提供商，总部设于长沙市。公司主要业务是为冷冻食品供应链中的批发商和零售商提供仓储服务，并计划未来拓展至速冻食品加工服务，以实现业务协同与进一步增长。

招股信息

申购建议

行业背景

• 中国冷冻食品仓储服务市场持续增长，2024年市场规模达256亿元，2020-2024年年复合增长率（CAGR）为4.2%。
• 预计到2029年，市场规模将增长至351亿元，2025-2029年年复合增长率（CAGR）为6.5%。
• 市场呈现区域化特征，前五名参与者总市场份额为10.4%，竞争格局分散，行业整合潜力大。

公司表现

• 公司2023年收入为2.02亿元，2024年为2.34亿元，2025年上半年为1.18亿元。
• 收入同比增长趋势不稳，2023年同比下降14.8%，2024年增长15.8%，2025年上半年增长5.4%。
• 毛利率分别为57.7%、52.8%和53.3%，呈现波动。
• 净利润分别为7530万元、8290万元和3970万元，2023年同比下降4.8%，2024年增长10.1%，2025年上半年下降3.9%。

估值分析

• 当前招股价对应2024年市盈率（PE）约为14.5倍。
• 行业相关上市公司估值如下（表1）：

建议

• 当前招股价对应的PE较低，但公司业绩表现波动，主要受速冻食品行业需求影响。
• 未来业务将向速冻食品加工业务延伸，有助于提升业务协同效应，但需关注后续发展及市场反应。
• 建议投资者谨慎申购，并结合自身投资策略及市场情况综合判断。

关键信息

• 公司在中部地区和湖南省冷冻食品仓储服务市场占有率分别为2.6%和13.6%。
• 公司计划拓展至速冻食品加工业务，以增强竞争力。
• 当前市盈率较低，但业绩波动较大，需关注行业及公司未来表现。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。

免责条款要点

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供参考，不构成对买卖证券的出价或征价。
• 投资者需独立评估风险，自行承担投资决策后果。
• 分析师与报告中提及公司无财务权益关系。
• 报告观点可能随时间变化，不承诺未来回报。
• 报告版权归国元证券经纪（香港）所有，未经许可不得使用或传播。

分析员声明

• 本报告由具备香港证监会第四类牌照的分析师独立撰写。
• 分析师以勤勉态度出具报告，内容真实反映其研究观点。
• 本报告不涉及任何直接或间接的补偿安排。