> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场分析总结 ## 核心内容 本报告由格林大华期货研究院研究员张毅驰撰写，提供了对铜市场的最新分析与交易策略建议。张毅驰具备期货从业资格（F03108196）和交易咨询资格（Z0021480），联系方式为15018531496。 ## 市场行情复盘 - **沪铜主力合约CU2605**：夜盘收盘价为96150元/吨，较上一交易日夜盘收盘价下跌0.85%。 - **沪铜次主力合约CU2606**：夜盘收盘价为96150元/吨，跌幅0.84%。 - **COMEX铜主力合约HKG26E**：截止北京时间2026-04-03 06:00，收盘价为5.6815美元/磅，换算为86345元/吨，较上一交易日上涨1.14%。 - **LME铜主力合约CA03ME**：收盘价为12359.5美元/吨，换算为85201元/吨，跌幅0.91%。 ## 重要资讯 1. **艾芬豪矿业产量下调**：4月1日，艾芬豪矿业将卡莫阿-卡库拉铜矿2026年阳极铜产量预估下调至29-33万吨，此前预期为38-42万吨，主要由于调整含铜金属量和铜品位。 2. **智利铜产量下滑**：4月1日，智利国家统计局数据显示，智利2月铜产量为37.86万吨，同比减少4.82%。 3. **智利国家铜业成本上升**：3月27日，智利国家铜业预计，中东冲突引发的供应中断将使其生产成本上升约5%，这是大型矿业公司首次给出量化的通胀预估。 ## 市场逻辑分析 当前铜市场主要受到以下两个因素的影响： - **通胀预期**：原油高价位在30天内迅速传导至中下游，通胀逐渐成为市场共识，并持续增强未来预期。 - **美联储降息预期**：由于原油价格在战争初期已大幅上涨，单日波动对通胀的影响减弱，铜价由中东事件驱动转向通胀预期驱动。通胀预期直接反映为美联储降息预期，建议投资者关注CME Fedwatch Tool和用于计算降息概率的美国30天联邦基金期货的价格和期限结构。 此外，铜价走势与原油价格的负相关关系正在解绑，预计本周铜价将更大程度跟随黄金走势。 ## 交易策略建议 - **FedWatch Tool预期**：预计今年12月美联储将维持利率不变的概率为73.7%，降息1次的概率为22.8%，加息1次的概率仅为1.6%。 - **市场情绪变化**：3月20日美伊和谈消息缓解了市场恐慌情绪，但4月2日战争结束希望破灭后，市场悲观情绪再次上升。 - **操作建议**：鉴于当前市场环境，铜价预计偏弱运行，建议投资者采取观望态度，等待更多明确信号。 ## 风险提示 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作出任何保证。报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成期货合约的买卖出价和征价。投资者据此操作所导致的损失，格林大华期货有限公司不承担责任。本报告版权为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制或发布。如需引用、转载或刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。