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工业硅周报总结（2023/03/09）

核心内容概述

本报告分析了2023年3月9周工业硅市场供需、利润、库存及下游产业表现。整体市场呈现“量稳、质待观察”的态势，工业硅价格持稳或小幅上行，但库存压力仍存。下游多晶硅、有机硅和硅铝合金行业分别表现不一，其中多晶硅产量稳定，有机硅盈利回升依赖终端恢复，硅铝合金则因下游消费疲弱导致开工率维持不变。

主要观点

• 工业硅市场：

  • 供给端：西南地区存在限电减产的可能性，但新疆持续提产对总产量影响有限，供给增量主要来自新疆。
  • 需求端：传统需求旺季到来或对价格形成支撑，但终端需求恢复缓慢，去库压力较大，价格难以大幅上涨。
  • 未来关注点或将从“量”转向“质”，包括地区产出牌号、产品质量等对期货交割的影响。

• 产量与开工率：

  • 上周工业硅总产量为6.40万吨，环比持平。
  • 西南地区产量低于历史同期，四川开炉率仅为24%，云南、湖北略有减少。
  • 新疆产量贡献最大，成为主要供给增量来源。

• 成本与利润：

  • 工业硅冶炼成本环比上升18元/吨至17804元/吨，毛利润和毛利率分别为551元/吨和3%。
  • 多晶硅毛利润环比下降0.27万元/吨至16.31万元/吨，毛利润率降至75.06%。
  • 有机硅DMC生产成本上升113元/吨至17688元/吨，毛利润和毛利率分别为-231元/吨和-1.32%，亏损情况持续。

• 库存情况：

  • 工厂库存环比下降0.33万吨至10.97万吨，市场库存环比上升0.6万吨至11.8万吨，总库存上升0.27万吨至22.77万吨。
  • 库存压力较大，尤其是西北港口库存高于南部，去库依赖需求端显著增量。

关键信息

工业硅产量与区域分布

多晶硅市场

• 产量：上周多晶硅产量环比增加0.01万吨至2.45万吨。
• 利润：多晶硅生产毛利润下降0.27万元/吨至16.31万元/吨，毛利润率降至75.06%。
• 价格：菜花料、致密料、复投料价格分别为21.4万元/吨、22.35万元/吨、23.05万元/吨，硅片价格稳定，电池片价格略有下降，组件均价保持不变。

有机硅市场

• 产量与开工率：上周DMC产量环比增长3.8%至3.82万吨，行业开工率约75%，环比上升2个百分点。
• 库存：市场库存环比增长5.5%至4.03万吨，库存压力有所缓解。
• 利润：DMC生产毛利润下降363元/吨至-231元/吨，毛利率为-1.32%。
• 检修计划：部分企业3月有检修计划，或能缓解库存压力。

硅铝合金市场

• 开工率：再生铝合金、原生铝合金开工率分别为47.5%、56.2%，环比持平。
• 下游影响：终端汽车消费疲弱，导致硅铝合金企业订单有限。
• 政策预期：部分城市出台新能源汽车消费优惠政策，或对下游消费起到提振作用。

总结

工业硅市场整体处于中性状态，供给端受新疆产能扩张支撑，需求端则依赖终端回暖。价格预计持稳或小幅上行，但库存压力较大，去库难度较高。多晶硅产量稳定，利润高企，有机硅则因库存上升和利润下滑面临盈利困境，需依赖终端需求恢复。硅铝合金开工率维持不变，终端消费疲弱仍是主要制约因素。未来需重点关注西南地区限电政策的实施情况、期货交割对质量的影响以及终端需求的实际提振效果。