20240128-国信期货-花生月报_供需双弱_行情波动有限_9页_949kb

花生市场供需分析总结

主要结论

花生市场供应和需求双双偏弱，行情波动有限，短期预计偏弱震荡。国内产量增加，进口偏弱，需求表现一般，导致整体交易氛围平淡。操作建议以震荡偏空思路对待。

供应分析

• 中国是全球最大花生生产国，2023/24产季新季产量普遍增加，供应较上一产季宽松，产区雨雪低温天气和农户低价惜售情绪限制了基层上货量。
• 全国花生米平均价格10075元/吨，较月初上涨194元/吨；分产区看，河南等地上货量少，价格区间在47-48元/斤。
• 进口方面，2023年累计进口6608.8万吨，同比减少0.48%；主要进口国供应不稳定，国内产量增加支持憋弱格局。

需求分析

• 需求端一般：销区备货增加但增幅有限，下游按需补货，对高价接受度一般。
• 花生油需求弹性大，消费低迷，油厂压榨成本高，出口小，贸易商对后市看弱，预计价格稳弱运行。
• 花生粕需求谨慎：油厂停机限产，饲料厂备货心态弱，价格弱势运行；消费季节性与节日效应影响有限，需求未见明显提振。

价格分析

• 现货价格：花生米均价上涨194元/吨，但进口偏弱和供应宽松施压；期货1月份低位震荡。
• 后期预期：花生油价格稳弱，花生粕价格与花生米相关性低；整体价格受季节性影响，短期偏弱，需关注油价走势。

操作建议

• 建议采用震荡偏空思路进行交易，关注市场波动和供需变化。

注意事项

报告期内提到的操作建议和分析基于数据和逻辑推断，需结合实际情况谨慎使用。