20250425-银河期货-花生5月报_新季花生处于种植期_花生10波动会加大_10页_949kb

花生市场分析报告总结

核心内容概览

本报告主要分析了2025年4月花生市场行情回顾、国际国内供需情况、后市展望及交易策略。整体来看，花生市场受供需关系、天气因素及政策影响较大，价格走势呈现震荡偏强趋势，但需关注进口量、油厂利润及新季种植面积变化。

一、行情回顾

• 国内通货花生价格稳定：现货价格维持在4.15元/斤，河南、山东及东北产区价格在4.0-4.2元/斤区间波动。
• 油厂收购价格回落：4月油厂收购价格有所下降，但压榨量略有增加，榨利有所好转。
• 花生期货价格震荡：05花生合约价格在8000-8200元/吨之间震荡，10花生价格在8000-8300元/吨之间波动。
• 进口花生量较低：3月花生仁进口同比大幅减少，但进口花生价格维持稳定。

二、市场展望

• 供应端：预计2025年新季花生种植面积将增加，但天气因素可能引发价格波动。
• 需求端：下游需求偏弱，油厂开机率维持低位，花生油库存高企，榨利仍为亏损。
• 价格趋势：短期花生现货价格偏强，但受油厂库存高企及油脂需求疲软影响，上涨空间有限。
• 油脂与粕类：随着大豆压榨量增加，花生油和花生粕价格预计继续下跌，油厂利润亏损扩大。

三、国内花生基本面分析

1. 下游需求偏弱，油厂收购量仍偏低

• 4月油厂开机率较低，收购量上升但未达预期。
• 花生粕和花生油价格上涨，但油厂榨利仍为亏损。
• 通货花生价格相对稳定，河南、山东及东北产区价格在4.0-4.2元/斤区间。
• 3月进口量低于预期，预计4月进口量仍偏低，对油料花生形成支撑。

2. 进口花生同比大幅减少，价格稳定

• 2025年1-3月花生仁进口4.1万吨，同比增加。
• 苏丹进口量为1.5万吨，塞内加尔无进口，美国和印度进口量较低。
• 进口花生价格维持稳定，为8000元/吨左右。

3. 花生油厂开机率维持低位，库存下滑，榨利仍亏损

• 截至4月25日，花生油厂库存为15.2万吨，同比下降但高于去年同期。
• 油厂榨利为-122元/吨，较上月有所好转，但仍为亏损状态。
• 花生油价格稳定，库存处于高位，消费仍偏弱。

4. 新季花生种植面积预计增加

• 去年花生种植收益高于玉米，预计2025年花生种植面积将继续扩大。
• 国家政策支持花生扩种，1号文提及花生种植潜力。
• 2024年钢联数据显示，全国花生种植面积同比增加7.9%，产量为1670万吨，同比增加1.0%。
• 5月花生种植开始，天气因素将对市场产生较大影响，预计10花生价格波动加剧。

四、交易策略推荐

1. 单边策略：10花生合约逢低短多，关注价格回调机会。
2. 套利策略：以10-1花生正套为主，利用合约间价差进行操作。
3. 期权策略：卖出pk510-P-7800期权，对冲价格下跌风险。

风险提示

• 天气因素对花生种植及价格波动影响较大，需密切关注天气变化。
• 油厂榨利亏损可能影响花生需求，导致价格承压。
• 国际进口花生量波动可能影响国内供需平衡。

附注

• 数据来源：银河期货、Mysteel、钢联数据、国家统计局。
• 研究员：刘大勇
• 联系方式：电话：15618396630；邮箱：liudayong_qh@chinastock.com.cn
• 期货从业资格证号：F03107370
• 投资咨询资格证号：Z0018389
• 报告日期：2025年4月25日
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。