20150111-兴业证券-房地产行业_周报-当周成交如预期有所回落_整体复苏趋势不改_20页_1mb

房地产行业周报总结（2014.1.3-2015.1.9）

核心内容

2015年第二周（2014.1.3-2015.1.9）房地产行业整体表现如下：

• 新房成交：30个主要城市新房销售面积平均为15.3万平米，环比下降26%，同比下降2%。
• 二手房成交：6个城市二手房成交情况中，除南昌外，其他城市成交环比和同比均有大幅上升，其中杭州、北京、天津、深圳等城市表现尤为突出。
• 库存变化：多数城市库存继续下降，一线城市库存分别下降1.3%至2.7%。
• 土地市场：住宅土地推出和成交数量均有所下降，但平均溢价率维持在19%，部分城市如北京、厦门表现较好，济南有一宗土地流拍。

主要观点

1. 成交回落原因：

   • 新房成交环比下滑主要由供给端因素引起，特别是上市开发商在12月集中冲量导致1月供给不足。
   • 一线城市的成交环比降幅最大，但同比仍保持上升趋势，说明需求依然旺盛。
   • 保障房集中入市并未显著拉高成交数据，且其满足的是部分刚需，因此不适宜剔除。

2. 市场趋势：

   • 尽管短期成交有所回落，但整体复苏趋势未改，基本面复苏将贯穿2015年全年。
   • 降息和货币宽松对地产成交形成支撑，特别是金融属性强的一二线城市复苏更为明显。

3. 投资建议：

   • 维持“推荐”评级，认为房地产行业基本面持续向好。
   • 推荐标的包括：保利地产、招商地产、世联行，这些公司具备较强的市场竞争力和增长潜力。

关键信息

成交情况

• 新房：

  • 一线城市：平均成交面积25.2万平米，环比下降43%，同比下降20%。
  • 二线城市：平均成交面积17.9万平米，环比下降18%，同比下降11%。
  • 三四线城市：平均成交面积9.1万平米，环比下降20%，同比下降0%。

• 二手房：

  • 杭州：环比上升82%，同比上升102%。
  • 北京：环比上升23%，同比上升20%。
  • 深圳：环比上升55%，同比上升59%。
  • 天津：环比上升81%，同比上升54%。

土地市场

• 住宅土地市场推出宗数29宗，成交宗数21宗，处于年度均值水平。
• 溢价率：平均为19%，其中北京、厦门表现较好，溢价率分别为34%和27%。
• 流拍情况：济南有一宗土地流拍，流拍率为25%。

个股表现

• 涨幅前十：金丰投资（+13.4%）、华丽家族（+12.7%）、大名城（+11.6%）等。
• 跌幅前十：信达地产（-12.0%）、金融街（-11.6%）、金地集团（-10.0%）等。
• 成交额前十：万科A、保利地产、招商地产等表现较为活跃。

风险提示

• 成交复苏力度弱于预期可能影响市场表现。

地区分析

长三角地区

• 上海：新房环比下降48%，同比上升15%，库存下降2.7%。
• 杭州：新房环比下降58%，同比下降4%，二手房环比上升82%，同比上升102%。
• 苏州：新房环比下降42%，同比上升26%，库存下降0.8%。
• 南京：新房环比上升31%，同比下降9%，库存下降1.1%。
• 无锡：新房环比下降40%，同比上升53%。

珠三角地区

• 深圳：新房环比下降28%，同比上升112%，库存下降2.2%；二手房环比上升55%，同比上升59%。
• 广州：新房环比下降31%，同比下降9%，库存下降1.4%。
• 东莞：新房环比下降47%，同比下降11%，库存上升2.5%。

环渤海地区

• 北京：新房环比下降48%，同比上升23%，库存下降1.3%；二手房环比上升23%，同比上升20%。
• 天津：新房环比下降18%，同比下降12%；二手房环比上升81%，同比上升54%。
• 青岛：新房环比下降6%，同比下降13%。

中西部地区

• 武汉：新房环比下降10%，同比上升14%。
• 合肥：新房环比上升23%，同比下降10%。
• 长沙：新房环比下降18%，同比上升23%。
• 成都：新房环比上升23%，同比下降10%。
• 贵阳：新房环比下降11%，同比下降22%。

其他城市

• 福州：新房环比下降82%，同比下降43%，库存下降1.9%。
• 厦门：新房环比下降48%，同比下降86%。
• 昆明：新房环比下降43%，同比下降13%。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于市场。
  • 中性：相对表现与市场持平。
  • 回避：相对表现弱于市场。

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

分析师信息

• 阎常铭：CFA，FRM，金融经济学硕士，有7年房地产行业基本面和股票研究经验。
• 李龜：从事房地产研究3年。

机构联系方式

• 上海地区销售经理：邓亚萍、盛英君、王政等。
• 北京地区销售经理：朱圣诞、肖霞、吴磊等。
• 深圳地区销售经理：朱元彧、杨剑、李昇等。
• 海外销售经理：刘易容、徐皓、龚学敏等。

法律声明

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