20251107-中国银河-A股有色金属行业2025年三季报业绩回顾_全面爆发_加速增长_21页_1mb

A股有色金属行业2025年三季报业绩总结

行业整体表现

• 2025前三季度业绩同比增速达46.64%，环比2025Q2提升0.3个百分点。
• 三季度单季业绩同比增速52.08%，环比提速8.28个百分点。

动力分析

• 多重宏观利好支撑：中美日内瓦协议缓和关税担忧
• 美联储降息预期升温，流动性预期改善
• 国内"反内卷"政策推动有色金属价格上行

利润指标

• 三季度销售利润率环比提升0.23个百分点至5.52%
• 毛利率环比上升0.14个百分点至12.64%
• 全员劳动生产率较2024年前三季度环比增长4.15%

资金与估值

• 经营性现金流同比增速10.12%，含金量提升
• 整体市盈率处于历史低位，估值修复空间初现

子行业亮点

• 铜、铝板块业绩增速明显加快
• 锂板块需求旺盛，碳酸锂电池库存加速去化
• 稀土价格第三季度加速上涨，助力稀土产业链

投资建议

• 铜铝龙头企业因供需紧张报价上调6-8%
• 锂电材料环节受电动车购置税政策退坡利好
• 建议关注紫金矿业、洛阳钼业、锂资源企业

风险提示

• 国内经济复苏不及预期
• 美联储降息进程放缓
• 中美贸易摩擦升级
• 下游需求拐点下降
• 金属价格大幅波动