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铝周报总结

行情回顾
本周沪铝期货价格持续上涨，主力合约刷新年内高点，沪伦铝比值有所修复，但仍为外强内弱格局。氧化铝价格承压，进口窗口保持关闭，进口亏损收窄。
基本面分析

• 供应端：国产矿供应偏紧，国产矿价稳，进口矿低迷。氧化铝产能利用率维持高位，进口窗口开启加剧国内压力，但企业利润较低，可能引发减产。电解铝产能高企，但终端消费受高价抑制，加工板块开工率下降。
• 需求端：新能源材料需求稳定，但传统消费旺季尾声，铝型材出口环比下降，淡季开工率持续收缩。
• 库存：铝锭社库小幅增加，进口亏损收窄，市场对终端消费担忧升温。
  操作建议：短期铝价偏强运行，建议关注高位震荡机会，谨慎操作应对消费淡季风险。

镍周报总结

行情回顾
本周镍价震荡下跌，沪镍跌破12万关口，基本面现实压力仍大。沪伦比扩大，进口窗口保持关闭。
基本面分析

• 镍矿：菲律宾矿价平稳，印尼火法镍矿小幅下跌，印尼政策扰动使镍矿供应略有增加，但镍矿端支撑持续。
• 需求端：不锈钢需求疲软，电解镍新增产能释放，硫酸镍受原料成本支撑高位运行。电池级硫酸镍价格小幅回落，市场供应增加。
• 库存：不锈钢社会库存小幅下降，但仍面临累库风险。
  操作建议：镍价低位震荡，下方支撑有限，建议围绕11.8万关口操作，关注政策与消费淡季对基本面的影响。