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原料支撑预期持续，钢价震荡运行

核心内容总结

本报告主要分析了近期钢铁及相关产业链的市场动态，包括玻璃、纯碱、硅锰、硅铁等产品的供需格局、价格走势及投资策略。整体市场呈现震荡偏弱运行态势，受成本支撑、库存压力、下游需求疲软等因素影响，各品种价格波动有限。

主要观点

玻璃市场

• 价格走势：玻璃主力合约震荡运行，现货市场报价随盘面波动，成交均价小幅下滑。
• 供需分析：玻璃产量小幅回升，但供应宽松格局未改；消费表现不及预期，深加工订单量一般；库存持续累积，去库压力增加。
• 逻辑支撑：近月合约面临交割压力，价格承压运行；需关注成本支撑及新增产能投产情况。
• 策略建议：震荡偏弱。

纯碱市场

• 价格走势：纯碱主力合约震荡运行，贸易商询价积极性一般。
• 供需分析：纯碱产量处于高位，供应宽松；下游需求乏力，浮法玻璃无增量，光伏玻璃订单一般；库存继续累积，压力明显。
• 逻辑支撑：需关注成本支撑及新增产能投产情况。
• 策略建议：震荡偏弱。

双硅市场（硅锰、硅铁）

• 硅锰：

  • 价格走势：硅锰期货震荡运行，现货市场清淡，下游采购意愿偏低。
  • 供需分析：供给明显收缩，主要受锰矿价格上涨及运输成本抬升影响；高库存制约价格上方空间。
  • 逻辑支撑：市场预期锰矿成本环比下降，短期震荡偏弱；后期需关注中东局势、锰矿发运及减产情况。
  • 策略建议：震荡偏弱。

• 硅铁：

  • 价格走势：硅铁期货窄幅震荡，河钢4月硅铁招标定价已落定。
  • 供需分析：供需矛盾相对有限，近期利润略有回落，产量下降；库存相对健康，但产能宽松仍压制价格高度。
  • 逻辑支撑：需关注下游需求及成本变化。
  • 策略建议：震荡偏弱。

关键信息

• 市场表现：玻璃、纯碱及双硅市场整体震荡偏弱，缺乏明确方向性走势。
• 库存压力：玻璃、纯碱及硅锰库存持续累积，去库压力增大，对价格形成压制。
• 成本支撑：能源价格、锰矿成本、焦煤价格等因素对市场构成支撑。
• 下游需求：浮法玻璃、光伏玻璃及钢厂需求疲软，影响市场走势。
• 风险因素：
  • 能源价格波动
  • 浮法玻璃下游需求变化
  • 纯碱产线检修及库存变化
  • 硅锰、硅铁的减产执行及锰矿发运情况

图表信息

报告附有多个图表，涵盖以下内容：

• 玻璃与纯碱：现货价格走势图、期货主力合约走势、基差走势图等。
• 硅锰与硅铁：市场价、期货收盘价、利润分析等。
• 钢材市场：螺纹、热卷现货及期货价格走势、基差、毛利润等。
• 煤炭市场：动力煤现货价格走势、焦炭及焦煤期货走势、基差等。
• 铁矿石市场：现货价格、期货走势、基差及成交情况等。

投资策略

• 玻璃：震荡偏弱
• 纯碱：震荡偏弱
• 硅锰：震荡偏弱
• 硅铁：震荡偏弱
• 跨期与跨品种：无明显策略建议

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 公司官网：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

免责声明

• 本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点和结论仅反映发布当日的判断，可能随市场变化而调整。
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总结

整体来看，当前市场处于震荡偏弱状态，主要受库存压力、成本支撑及下游需求疲软影响。各品种价格波动有限，投资者需密切关注供需变化、成本波动及政策动向，以应对市场不确定性。