> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原料成本抬升，黑色整体偏强总结 ## 核心内容概述 本期报告分析了近期黑色系大宗商品（包括玻璃、纯碱、硅锰、硅铁等）的市场走势及未来趋势。整体来看，受原料成本上涨影响，黑色系整体偏强，但部分品种因供需关系及政策因素仍存在震荡或偏弱走势。报告通过市场分析、策略建议及风险提示，为投资者提供了全面的市场判断。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 玻璃与纯碱市场分析 #### **玻璃** - **市场表现**：期货盘面偏强震荡，尾盘有所回收；现货价格1269元/吨，环比持平。 - **区域情况**： - 沙河地区工厂出货较好； - 华东交投一般，华中价格暂稳； - 华南市场除个别企业有优惠外，多数价格稳定； - 东北市场价格暂时稳定。 - **供需逻辑**： - 地产数据偏弱压制了玻璃的反弹高度； - 随着春季检修结束，库存压力可能加大； - 传统消费旺季将至，需关注后续消费回升和库存去化情况； - 当前处于近月资金博弈阶段，价格波动较大，需谨慎对待。 #### **纯碱** - **市场表现**：期货盘面偏强震荡，尾盘回收；现货价格阴跌，窄幅调整。 - **库存情况**：企业库存去库放缓，逐步转向累库。 - **供需逻辑**： - 浮法玻璃需求疲软，压制纯碱需求； - 春季检修结束后，纯碱库存可能进一步增加； - 长期来看，纯碱供需仍偏宽松。 --- ### 2. 双硅市场分析 #### **硅锰** - **市场表现**：期货主力合约震荡偏强；现货价格5750-5850元/吨（北方），5800-5850元/吨（南方）。 - **供需逻辑**： - 硅锰利润受压制，产量明显下滑； - 库存压力有所缓解； - WMA停售高铁锰矿带来远期成本支撑预期； - 煤炭价格上涨提振市场情绪，但产业链仍偏宽松，价格反弹空间有限； - 后续关注锰矿价格及钢厂招标情况。 #### **硅铁** - **市场表现**：期货主力合约震荡整理；现货价格波动不大。 - **区域价格**： - 72硅铁自然块现金含税出厂5500-5550元/吨； - 75硅铁价格报5850-5950元/吨。 - **供需逻辑**： - 供需错配较前期有所改善； - 宁夏复产与甘肃减产并存； - 金九旺季需求存在边际改善预期； - 短期价格维持区间震荡，后期关注甘肃复产及旺季需求情况。 --- ### 3. 策略建议 - **玻璃**：震荡 - **纯碱**：震荡偏弱 - **硅锰**：震荡偏强 - **硅铁**：震荡 - **跨期与跨品种**：无明显策略建议 --- ### 4. 风险提示 - **宏观政策**：房地产及宏观经济政策变化可能影响需求； - **地产数据**：地产数据疲软对玻璃及纯碱形成压制； - **产业链供需**：硅锰、硅铁产业链供需宽松，限制价格涨幅； - **原材料价格波动**：煤炭、锰矿、焦煤等原材料价格波动可能影响成本； - **库存变化**：纯碱库存逐步累库，可能对价格形成压力； - **钢厂招标与复产情况**：硅锰与硅铁后续走势需关注钢厂需求及复产进度。 --- ## 图表与数据来源 - **图表列表**： - 图1-图44：涵盖螺纹、热卷、铁矿石、焦炭、玻璃、纯碱、硅锰、硅铁等品种的价格走势、利润、基差等关键数据。 - 所有图表均来源于**同花顺、钢联、富宝数据、华泰期货研究院**等权威平台。 - **图表内容概要**： - 各地现货价格走势； - 期货主力合约收盘价走势； - 各地毛利润与盘面利润对比； - 基差走势分析； - 焦煤、焦炭、动力煤等原材料价格走势； - 废钢到货量等市场活跃度指标。 --- ## 报告撰写团队 - **邝志鹏**：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171 - **余彩云**：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310 - **刘国梁**：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505 - **邢亚文**：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性； - 报告观点仅为发布当日判断，可能随市场变化而调整； - 投资者需自行判断，本报告不承担因使用报告导致的任何后果； - 本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经授权不得擅自使用或传播。 --- ## 联系方式 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com