2023-01-18-上海清算所-_会员通讯_第123期（2022年10月）_-_海外来风_7页_2mb

欧盟与英国可持续发展挂钩衍生品发展简析

一、可持续发展挂钩衍生品种类

1. 可持续利率互换与外汇衍生品：通过附加条款将支付义务与交易对手方的ESG绩效绑定，如调整费率或慈善捐款。
2. 排放交易衍生品：挂钩碳排放配额或排放限额的交易，包括现货、期货、期权等，促进碳市场发展。
3. 与ESG相关的交易所交易衍生品：挂钩ESG股票指数的期货、期权产品，帮助投资者便捷配置ESG主题资产。

二、监管情况

1. 欧盟监管：持续完善分类体系与标识，加强信息披露和衍生品交易监管（如头寸限制、数据透明度）。
2. 英国监管：通过国内立法保留并转化欧盟法规，成立工作组打击“绿色清洗”，加强对ESG产品的监督。
3. 行业自律：国际掉期与衍生工具协会发布指南，提出KPI（关键绩效指标）标准，促进标准化与透明度。

三、面临的挑战

1. ESG标准定义不统一：监管机构担忧“绿色清洗”，以及各国对ESG投资的不同政策做出限制。
2. 关键绩效指标（KPI）验证模糊：KPI定义和验证方式未统一，影响市场有效性。
3. 产品监管尚不完善，流动性较低：市场尚处于发展初期，需进一步指导市场参与者。