2022-12-28-上海清算所-_会员通讯_第122期（2022年9月）_-_海外来风_21页_4mb

SLD与DLT分析总结

一、可持续发展挂钩衍生品(SLD)

SLD是衍生品市场的新组成部分，将ESG性能与财务条款相结合，通过具体KPI（如温室气体排放水平）来衡量并影响现金流。以下是关键点：

• 定义与工作原理: SLD涉及ESG目标，KPI用于监督性能，交易方根据目标是否达成调整支付或提供资金。
• 好处: 促进ESG责任，提高交易效率，可能降低风险；市场参与者可用其扩展ESG战略。
• 风险: 需防范“洗绿”行为，确保KPI设计严格、可验证；遵守如美国、欧盟和英国等相关法规。
• 文档与管理: SLD文档须明确KPI、应急计划、争议解决机制；数据管理复杂，需使用标准化框架如CDM来提升操作透明度。

二、分布式账本技术(DLT)

DLT用于优化证券交易后处理和交易过程，提供实时、透明和安全的交易环境。以下是关键点：

• 应用与创新: 支持快速结算(T+0)，减少中介负担，如DTCC的DSM平台和Project Ion；例子包括英国FCA的监管沙盒测试和ESMA的DLT试点。
• 好处: 提高资本效率，简化身份验证和信息披露；可降低操作风险，增强跨境交易能力。
• 挑战与风险: 需应对技术难题如编码错误、互操作性问题，以及金融犯罪如欺诈；监管机构如ESMA和AMF正通过试点和证据征集确保安全。
• 监管与发展: 各司法管辖区通过沙盒机制促进创新，同时强调数据完整性；DLT需结合如央行数字货币使用，以平衡创新与市场诚信。