20160117-中泰证券-计算机行业周报_反弹窗口临近_建议谨慎参与_13页_847kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2016年1月17日发布的计算机行业周报，主要分析了计算机行业在2016年1月11日至1月17日期间的市场表现、重点公司动态及行业发展趋势，提出“反弹窗口临近，建议谨慎参与”的投资建议。

主要观点

• 市场表现：计算机板块本周大幅下跌（-9.20%），跑输沪深300（-7.22%），但跌幅低于中小板综（-9.75%）且高于创业板综（-8.60%）。多个子板块如智能交通、网络安全等也出现明显下跌。
• 投资建议：短期板块反弹窗口临近，建议以积极防御策略低仓位参与市场反弹。推荐加仓品种包括广联达、科大讯飞、数字政通、创业软件、易华录、拓维信息、立思辰等；同时建议关注优炫软件、易销科技、易所试、行动教育等新三板公司。
• 中长期展望：受减持潮、注册制、人民币贬值等利空因素影响，板块未来仍以反弹为主，而非反转。建议投资者在市场调整中逐步布局。

重点公司分析

易华录

• 总股本：3.70亿股
• 收盘价：28.60元
• EPS：15E 0.56，16E 0.97，17E 1.45
• P/E：15E 51.07，16E 29.48，17E 19.72
• 评级：买入
• 分析：公司2015年净利润预计同比下降0-20%，主要因捐资3000万元设立基金会。若扣除该因素，净利润增速将超50%。公司在河北省电子车牌业务上取得突破，智能交通大数据领域领先。

广联达

• 总股本：11.28亿股
• 收盘价：12.79元
• EPS：15E 0.33，16E 0.51，17E 0.76
• P/E：15E 38.76，16E 25.08，17E 16.83
• 评级：买入
• 分析：公司积极转型为“建设工程互联网+运营服务商”，与厦门特房、湖南建工等签订BIM战略合作协议。前三季度业绩同比下降72.9%，但预计二季度见底，未来业绩有望逐步改善。

拓维信息

• 总股本：5.57亿股
• 收盘价：32.83元
• EPS：15E 0.32，16E 0.47，17E 0.59
• P/E：15E 103.18，16E 69.96，17E 55.78
• 评级：买入
• 分析：公司在线教育领域具有线下渠道和产品设计优势，前三季度业绩同比增长153.6%，受益于并购火溶信息。公司云产品组合有望全面推广，未来成长性明确。

数字政通

• 总股本：3.82亿股
• 收盘价：19.90元
• EPS：15E 0.40，16E 0.52，17E 0.65
• P/E：15E 49.85，16E 38.35，17E 30.68
• 评级：买入
• 分析：公司在智能泊车、智慧医疗等智慧城市领域布局清晰，2015年前三季度净利润同比增长23.7%，未来三年收入及利润增速有望保持稳定。

科大讯飞

• 总股本：12.85亿股
• 收盘价：26.70元
• EPS：15E 0.37，16E 0.52，17E 0.75
• P/E：15E 72.16，16E 51.35，17E 35.60
• 评级：买入
• 分析：公司前三季度总收入同比增长51.46%，净利润增长12.91%。公司在人工智能领域布局领先，尤其在教育云平台和地方智慧城市建设中表现突出。

立思辰

• 总股本：6.85亿股
• 收盘价：20.42元
• EPS：15E 0.19，16E 0.26，17E 0.36
• P/E：15E 107.47，16E 78.54，17E 56.72
• 评级：买入
• 分析：公司上半年业绩大幅负增长238%，但二季度已实现盈利。公司仍处于业绩稳定增长区间，未来内生与外延增长协同推进。

创业软件

• 总股本：0.70亿股
• 收盘价：131.85元
• EPS：15E 0.83，16E 1.04，17E 1.34
• P/E：15E 157.98，16E 126.97，17E 98.45
• 评级：增持
• 分析：公司作为医疗信息化领先企业，有望受益于行业集中度提升。通过中山项目试水互联网医疗，转型为医疗综合服务提供商，首次给予“增持”评级。

易销科技（新三板）

• 总股本：0.36亿股
• 收盘价：13.50元
• EPS：15E 0.60，16E 1.06，17E 1.62
• P/E：15E 22.35，16E 12.78，17E 8.31
• 评级：买入
• 分析：公司业务模式新颖，通过电子渠道与实体零售渠道结合，构建商业闭环。上半年业绩扭亏为盈，显示增长潜力。

易所试（新三板）

• 总股本：0.58亿股
• 收盘价：15.00元
• EPS：15E 0.15，16E 0.26，17E 0.43
• P/E：15E 101.50，16E 57.51，17E 34.51
• 评级：买入
• 分析：公司以试用营销为核心，结合互联网和大数据技术，构建精准营销平台。上半年收入和利润分别增长78.9%和241.5%，验证增长逻辑。

优炫软件（新三板）

• 总股本：0.71亿股
• 收盘价：16.90元
• EPS：15E 0.63，16E 0.90，17E 1.23
• P/E：15E 26.83，16E 18.78，17E 13.74
• 评级：买入
• 分析：公司专注于操作系统及数据库安全领域，受益于自主可控政策。上半年收入和利润分别增长108.2%和77.5%，在新增市场如电力领域获得较快进展。

行动教育（新三板）

• 总股本：0.31亿股
• 收盘价：29.00元
• EPS：15E 1.23，16E 1.78，17E 2.38
• P/E：15E 23.58，16E 16.29，17E 12.18
• 评级：买入
• 分析：公司专注于教育内容研发，商业模式区别于传统教育类上市公司。未来有望通过课程丰富和产业链延伸实现快速增长。

行业动态

1. “互联网+”现代农业：农业部将组织全国“互联网+”现代农业工作会议，推动农业信息化发展，提升生产效率与利润空间。
2. 精准医疗计划：卫计委牵头制定中国版精准医疗计划，基因测序及相关医疗大数据产业将受益。
3. 近场通信技术标准：工信部将发布基于13.56兆赫的近场通信技术标准，推动移动支付产业链发展。
4. 互联网金融规范：国务院出台《推进普惠金融发展规划》，鼓励金融机构运用大数据、云计算等技术打造互联网金融服务平台，促进行业健康发展。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

本报告仅供中泰证券有限公司客户使用，不构成任何投资建议。报告基于公开资料和实地调研，结论独立、客观，但不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行关注更新或修改。