医药生物行业：投融资转暖，关注创新药及创新产业链-240311-广发证券-36页_1mb

医药生物行业投融资转暖，关注创新药及创新产业链

1. 行业整体表现：
   申万医药生物指数本周下跌224%，排名所有申万一级子行业倒数第二。年初至今，医药生物二级子行业中，中药板块跌幅最深为417%，医疗服务板块跌幅为2142%，而其他板块表现分化。

2. 细分领域分析：

   • **化学制药：**周内下跌196%，细分领域包括Pharma、Biotech和原料药，部分企业因研发投入不及预期股价波动。
   • **医疗器械与设备：**下跌156%，H股微创机器人、普华和顺等表现亮眼；A股ST南卫、赛诺医疗涨幅显著。
   • **创新产业链：**药明康德、康龙化成等公司因全球合作及回购消息成为亮点。
   • **医美：**亚朵酒店、爱美客等公司受政策及市场情绪影响较大。

3. 投融资动态：
   2024年2月全球制药投融资达76亿美元，同比增长133.42%；中国地区投资增长显著。创新药投融资回暖，AACR大会推动行业交流。

4. 投资建议：
   建议关注：

   • **制药与Biotech：**恒瑞医药、百济神州、信达生物等。
   • **医疗器械：**迈瑞医疗、联影医疗、凯普医疗。
   • **创新产业链：**药明康德、康龙化成、皓元医药等。

5. 风险提示：
   药品审评审批、控费政策、研发不确定性均带来潜在风险。

当前估值较低（申万医药PE为2494x），但需谨慎应对政策波动和市场不确定性。创新药及器械领域具长期增长潜力，但需密切跟踪后续政策及研发进展。