20250227-开源证券-医药生物行业点评报告_政策支持叠加投融资回暖_创新药产业链拐点或已至_13页_1mb

医药生物行业投资分析总结

报告核心内容：

近期医药生物行业呈现量升价稳趋势，兽药原料药价格企稳回升。投资评级为"看好"，维持原判断。以下为关键发现：

政策端持续加码

国家在创新药领域推出全链条支持政策，包括医保目录动态调整、支付机制改革、临床应用保障等。医保局计划于2025年发布首版丙类药品目录，创新药可在"基本医保+商保"协同模式下获取新的支付路径。各地鼓励开展药事会，加快创新药院内使用，并通过"双通道"机制提高药品可及性。法规优化预计有助于缩短创新药准入周期，提升研发积极性。

全球与国内投融资回暖

2025年1月，全球医疗健康产业投融资总额达8004亿美元，同比增长887%，环比增长1005%。国内融资额5304亿元，同比增长显著下滑2357%，但环比大幅增长1411%，显示行业进入回暖通道。新药申报IND数量环比下滑，但交易火热。中国生物医药BD交易首付款从2018年284亿美元增至2024年5623亿美元。

中国管线BD交易数量增加，为研发企业提供了快速融资新路径。多地政府设立生物医药基金，引导社会资本投入，支持成果转化及产业化。

一级市场融资渠道畅通

过去一年，多家创新药企通过定增、可转债等方式实现融资，包括泽璟制药、迪哲医药、康方生物等。各地方政府出台政策，鼓励加入临床研究、缩短审批时间、给予财政奖励。政策端、资本端协同，或预示产业链拐点初现。

投资标的推荐

推荐：

• CRO：泓博医药、泰格医药、康龙化成、药明康德；
• CDMO：博腾股份、诺泰生物；
• 科研服务：皓元医药、义翘神州；
• 平台型：药明生物、美迪西。

受益标的： 昭衍新药、凯莱英、昊帆生物、南模生物等。

风险提示

• 政策波动风险（医保政策、目录调整）；
• 市场震荡与估值风险；
• 地缘政治风险（供应链受扰、政策壁垒）。

以上分析基于全面政策与市场背景，建议投资者关注行业政策红利及投融资回暖带来的产业链整合机会。

注：本文仅作投资参考，不构成购买建议。风险请独立评估。