金属材料行业：磁材系列深度（一），磁材行业研究框架-20220328-国金证券-33页_1mb

资源与环境研究中心 - 金属材料行业研究总结

核心内容

本报告深入分析了磁性材料和软磁材料的分类、性能及应用，同时对稀土永磁材料和软磁材料的行业现状及未来发展趋势进行了探讨。报告还对投资建议、主要企业及行业风险进行了说明，为投资者提供了参考依据。

主要观点

1. 磁性材料分类与特性

• 永磁材料：具有高矫顽力和高剩磁强度，是电机领域的核心材料，主要包括金属永磁、铁氧体永磁和稀土永磁。

  • 金属永磁：如铝镍钴、铁铬钴、铂钴合金，适用于仪表、电能表等特殊领域。
  • 铁氧体永磁：原料丰富、价格低廉、工艺简单，广泛应用于汽车、家电、通讯设备等领域，全球高性能铁氧体湿压磁瓦产能约45万吨，中国占比75%。
  • 稀土永磁：以钕铁硼为代表，被誉为“现代永磁之王”，广泛用于新能源汽车、风电、消费电子等领域。预计2025年中国高性能钕铁硼消耗量达8.71万吨，全球达12.91万吨。

• 软磁材料：具有低矫顽力和高磁导率，是电子器件的核心材料，主要包括铁氧体软磁、硅钢片、金属磁粉芯、非晶/纳米晶合金。

  • 铁氧体软磁：技术成熟，广泛用于通信、家电、新能源领域，我国产量占全球60%。
  • 金属磁粉芯：具备高饱和磁化强度、低涡流损耗，应用领域包括光伏逆变器、新能源汽车、数据中心等，预计2025年全球需求超20万吨。
  • 非晶/纳米晶合金：具有高磁导率、低损耗等优点，非晶合金用于节能变压器，纳米晶合金用于无线充电、新能源汽车等领域。

2. 行业发展趋势

• 随着新能源汽车、风电、变频空调等行业的快速发展，高性能钕铁硼和金属磁粉芯需求持续增长。
• 非晶合金因节能优势，正在逐步替代硅钢用于配电变压器。
• 中国在磁性材料领域具备较强的生产能力，尤其在铁氧体和稀土永磁方面，国内企业正逐步实现进口替代。

3. 投资建议

• 稀土永磁材料：重点推荐金力永磁、大地熊、中科三环、宁波韵升等企业。
• 软磁材料：推荐龙磁科技、横店东磁、铂科新材等企业。
• 行业增长潜力：新能源车、风电、变频家电等领域将推动磁性材料需求持续上升。

关键信息

1. 市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金有色金属指数：3023
• 沪深300指数：4148
• 上证指数：3215
• 深证成指：11950
• 中小板综指：12074

2. 钕铁硼永磁材料

• 2015-2020年全球消耗量从3.42万吨增至6.50万吨，年复合增长率13.70%。
• 预计2025年全球消耗量达12.91万吨，中国占全球60%以上，年均增速高于全球。
• 预计2023年新能源车用钕铁硼占比将从15%上升至26%。

3. 金属磁粉芯

• 全球需求预计2025年将超过20万吨，年复合增长率超过25%。
• 主要应用领域包括光伏逆变器、变频空调、新能源汽车、数据中心、储能等。

4. 铁氧体软磁

• 2020年中国产量约21万吨，占全球60%。
• 市场规模预计2025年达149亿元。
• 主要企业包括横店东磁、天通股份、东睦股份等。

5. 硅钢片

• 无取向硅钢主要用于家电、新能源汽车、大型电机等领域。
• 取向硅钢用于变压器制造，2020年产量为157.62万吨，占比约12.3%。
• 中国硅钢行业产能利用率提升，市场集中度有望进一步提高。

6. 行业政策推动

• 《电机能效提升计划(2021-2023年)》鼓励使用稀土永磁电机，推动高效节能电机产业链发展。
• 高端稀土功能材料被列入“十四五”制造业核心竞争力提升目录。

风险提示

• 原材料价格波动
• 下游需求波动
• 市场竞争加剧

投资标的

• 稀土永磁材料：金力永磁、大地熊、中科三环、宁波韵升等
• 软磁材料：龙磁科技、横店东磁、铂科新材等

图表目录（摘要）

• 图表1：磁性材料分类
• 图表2：磁性材料矫顽力随年代的变化
• 图表3：永磁材料分类
• 图表4：主要永磁材料性能对比
• 图表5：永磁铁氧体种类及其磁性能比较
• 图表6：铁氧体永磁下游需求占比
• 图表7：铁氧体磁瓦在汽车电机中的应用
• 图表8：铁氧体磁瓦在变频家电电机中的应用
• 图表9：我国微特电机产量与增速
• 图表10：国内铁氧体永磁企业产能分布情况
• 图表11：全球主要铁氧体永磁企业情况
• 图表12：稀土永磁材料发展历程
• 图表13：三种钕铁硼磁材性能及应用领域对比
• 图表14：高性能钕铁硼主要用于EV和PHEV用电机
• 图表15：预计2023年新能源车用钕铁硼占比上升
• 图表16：全球与中国高性能钕铁硼永磁材料消耗量
• 图表17：2020年全球稀土储量分布
• 图表18：稀土下游应用广泛，永磁材料占比最大
• 图表19：《电机能效提升计划(2021-2023年)》部分内容
• 图表20：国外主要稀土永磁企业情况
• 图表21：国内主要稀土永磁企业情况
• 图表22：软磁材料分类
• 图表23：主要软磁材料性能比较
• 图表24：铁氧体软磁产量按种类分布
• 图表25：我国铁氧体软磁下游应用领域
• 图表26：我国铁氧体软磁产量与增速
• 图表27：我国铁氧体软磁市场规模与增速
• 图表28：全球主要铁氧体软磁企业情况
• 图表29：硅钢分类
• 图表30：2020年无取向硅钢应用领域占比
• 图表31：我国硅钢行业产能产量及产能利用率
• 图表32：我国硅钢片细分产品产量
• 图表33：2020年我国无取向硅钢行业竞争格局
• 图表34：金属磁粉芯性能与用途
• 图表35：全球金属磁粉芯主要应用领域需求与市场规模
• 图表36：金属磁粉芯下游应用领域
• 图表37：2020年全球金属磁粉芯行业竞争格局
• 图表38：国内主要金属磁粉芯供应商