20220506-英大证券-金点电力能源晨报（2022年第79期）_3页_423kb

英大证券研究所总结

核心内容概述

本报告由英大证券研究所发布，主要围绕当前市场数据及电力能源行业相关事件进行分析，涵盖股市指数表现、专项再贷款政策、锂电池隔膜工厂投资、光伏封装材料成本上升等多个方面。报告旨在为行业参与者提供参考，同时提示投资风险。

市场数据概览

• 整体趋势：上证指数和深证成指小幅上涨，创业板指下跌，科创50微涨，上证50和沪深300略有下跌。
• 市场表现：市场整体呈现震荡格局，部分指数受政策和行业动态影响波动较大。

行业事件分析

事件1：专项再贷款支持煤炭清洁高效利用

• 政策内容：经国务院批准，人民银行新增1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度，用于支持煤炭开发使用和增强煤炭储备能力。
• 支持领域：包括煤炭安全生产、储备及煤电企业电煤保供。
• 背景回顾：2021年11月，人民银行已设立2000亿元支持煤炭清洁高效转型的专项再贷款。
• 影响分析：
  • 有助于增加煤炭供应，稳定煤炭价格。
  • 保障能源安全稳定供应，对煤电行业形成利好。
  • 有利于推动煤炭行业向清洁高效方向转型。

事件2：恩捷股份在美国投资建设锂电池隔膜工厂

• 项目主体：恩捷股份下属子公司SEMCORP Manufacturing USA LLC。
• 项目地点：美国俄亥俄州西德尼市。
• 项目内容：建设锂电池基膜、功能性涂布隔膜的制造和销售工厂。
• 规划产能：约10-12亿平方米基膜生产线及配套涂覆设备。
• 投资金额：预计约9.16亿美元（约合人民币60.5亿元）。
• 行业背景：
  • 美国加速电动化转型，释放锂电池采购需求。
  • 中日韩电池企业加大美国投资，推动本土化布局。
• 影响分析：
  • 为具备竞争优势的中国锂电企业提供新的市场机会。
  • 有助于提升中国企业在国际市场的竞争力和市场份额。

事件3：光伏封装材料成本上升

• 主要影响因素：
  • 原材料价格上涨（如胶膜粒子、背板树脂、EVA/POE树脂等）。
  • 原材料成本占比高（近90%）。
  • 人工及其他费用占比低（约10%）。
• 企业表现：
  • 福斯特：光伏胶膜成本同比增加59.43%，毛利率下降3.38%。
  • 海优新材：营业成本同比上升130.34%。
• 原材料分析：
  • 光伏胶膜上游原材料为光伏树脂等石油衍生品，价格受国际原油和政治经济局势影响较大。
  • EVA树脂生产工艺复杂，产能释放周期长（4-5年），供需失衡加剧。
  • PVDF氟膜需求受新能源汽车市场兴起影响，用量大幅增加，导致供应紧张。
  • PET基膜原料已实现国产化，而氟膜原料仍依赖进口。

主要观点总结

• 能源安全：专项再贷款政策有助于稳定煤炭供应和价格，保障能源安全。
• 锂电产业：美国加速电动化转型，推动中国锂电企业加速海外布局。
• 光伏产业链：原材料价格波动显著影响企业成本和利润，尤其是EVA树脂和PVDF氟膜。
• 行业趋势：光伏封装材料成本压力持续，需关注原材料供应和价格变化。

关键信息

• 政策支持：人民银行新增1000亿元专项再贷款支持煤炭清洁高效利用。
• 企业投资：恩捷股份在美国投资建设锂电池隔膜工厂，显示中国企业在海外布局的意愿。
• 成本压力：光伏封装材料企业面临原材料成本大幅上升的压力，影响盈利能力。
• 供应链风险：氟膜原料依赖进口，存在供应链不稳定风险。

风险提示

• 股市有风险，投资需谨慎。
• 报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立判断，自行承担投资风险。
• 报告内容未经许可不得转载、转发或分发。

研究员信息

• 姓名：刘杰
• 执业编号：S0990521100001
• 联系方式：
  • 电话：0755-83007043
  • 邮箱：liujie@ydzq.sgcc.com.cn