20240312-国泰期货-合成橡胶_高位震荡格局延续_成本支撑明显_3页_562kb

合成橡胶市场分析总结

核心内容概述

2024年3月12日，合成橡胶市场整体呈现高位震荡格局，成本支撑明显，但基本面驱动不足，下游需求偏弱，市场观望情绪浓厚。

市场数据概览

期货市场

现货市场

• 顺丁橡胶价格：

  • 华北顺丁(民营)：13,200元/吨（+100）
  • 华东顺丁(民营)：13,250元/吨（+100）
  • 华南顺丁(民营)：13,250元/吨（+100）
  • 山东顺丁市场价(交割品)：13,400元/吨（+100）

• 丁苯橡胶价格：

  • 齐鲁丁苯(型号1502)：13,000元/吨（+100）
  • 齐鲁丁苯(型号1712)：12,250元/吨（0）

• 丁二烯价格：

  • 江苏主流价：11,400元/吨（-50）
  • 山东主流价：11,600元/吨（0）

基本面指标

主要观点

上方估值压力

1. 当前估值区间：合成橡胶盘面基本面估值区间为13,100元/吨—13,600元/吨。
2. 估值上限：13,500-13,600元/吨或为基本面估值的上限。
3. 套利空间：主力BR2405合约升水山东市场价约300元/吨，存在持现货抛盘面的套利机会，压制盘面上涨空间。
4. 下游需求疲软：现货市场成交清淡，下游对当前价格观望情绪较强，缺乏进一步上涨动力。

下方支撑较强

1. 成本支撑：丁二烯作为主要成本端，目前价格在11,600元/吨左右，预计对顺丁橡胶价格形成明显支撑。
2. 理论完全成本：顺丁理论完全成本约为13,832元/吨，但实际成本因采购均价和人工费用较低，实际完全成本约在13,100元/吨附近。
3. 底部区间预估：合成橡胶盘面下方估值区间预计在13,100-13,200元/吨之间。

关键信息

• 丁二烯价格走势：国内丁二烯价格受国际价格影响，高位震荡，预计3月亚洲炼厂开工率提升将增加供应，价格可能高位震荡。
• 顺丁橡胶生产情况：由于丁二烯价格偏高，生产接近亏损，开工率下降，但轮胎厂刚需采购支撑需求。
• 库存压力：顺丁橡胶生产企业库存偏高，基本面压力仍存，但原料端支撑较强。
• 趋势强度：当前合成橡胶趋势强度为0，表示市场趋势中性。

投资建议

• 短期：合成橡胶价格预计高位震荡，上方压力较大，下方支撑明显。
• 中期：丁二烯价格可能高位震荡，顺丁橡胶基本面压力较大，但成本支撑仍有效。
• 操作策略：投资者应关注成本端变化，结合下游需求情况和套利机会进行操作，谨慎对待市场波动。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅为专业投资者参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，并自行承担风险。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性或完整性。报告观点仅反映发布当日的判断，不构成投资建议，投资者应自行判断并决策。