电子行业深度报告：摄像头，从成像到感知，小产品有大市场（上）-20180314-联讯证券-36页-3mb

欧菲光及摄像头产业链分析总结

核心内容

本报告分析了摄像头产业链的发展趋势，包括摄像头、模组、镜头、图像传感器、音圈马达、滤光片和图像信号处理器等关键组成部分。报告指出，随着智能手机、汽车智能化、安防监控等领域的快速发展，摄像头技术正从成像向感知和识别演进，推动相关产业链持续增长。中国企业在多个环节已具备较强的竞争力，并在技术突破和市场拓展方面展现出良好的前景。

主要观点

1. 摄像头市场持续扩大

• 摄像头是重要的成像设备，应用领域包括智能手机、汽车、安防、医疗等。
• 智能手机是摄像头最重要的应用市场，带动模组市场增长。
• 双摄、3D感测等技术成为市场增长的重要推动力。

2. 摄像头模组市场

• 中国厂商在模组市场占据重要地位，如欧菲科技、舜宇光学、丘钛科技等。
• 封装技术如CSP、COB、FC等对产品性能有重要影响，其中COB是目前主流。
• 随着全面屏趋势，FC封装技术成为重要方向，但因技术门槛高，国内厂商尚未全面掌握。

3. 镜头产业

• 镜头是摄像头模组的关键部件，中国厂商如舜宇光学、大立光等正在追赶国际领先水平。
• 镜头向轻薄、高像素、大光圈等方向发展，玻璃混合镜头成为未来趋势。
• 车载、安防等新兴市场带动镜头需求增长，中国厂商逐步突破高端市场。

4. 图像传感器（CIS）

• CIS是摄像模组核心，替代CCD成为主流。
• 索尼、三星、豪威科技占据市场主导地位，中国厂商通过收购和自主研发逐步进入第一梯队。
• 背照式（BSI）和堆栈式技术推动CIS向高分辨率、低噪声、高帧率等方向发展。

5. 音圈马达（VCM）

• 音圈马达是自动对焦摄像头的核心部件，中国厂商如比路电子、新思考等已具备一定生产能力。
• 国内厂商逐步打破日韩企业垄断，市场份额有望提升。
• 2016年全球消费量达14.9亿颗，预计2020年将增长至28亿颗。

6. 滤光片

• 滤光片用于减少色偏和提升成像质量，随着双摄、高像素、3D感测等技术的发展，对蓝玻璃滤光片和窄带滤光片需求增长。
• 中国厂商如欧菲科技、水晶光电在滤光片市场占据领先地位。

7. 图像信号处理器（ISP）

• ISP在提升成像质量方面发挥关键作用，集成芯片成为主流。
• 华为等企业已实现AP芯片与ISP的集成，软件算法成为差异化竞争的关键。

8. 技术演进与市场趋势

• 摄像头技术正向三维感知、人工智能结合方向发展。
• 车载摄像头和3D感测技术推动市场进一步扩展。
• 智能手机的全面屏趋势对摄像头小型化提出更高要求。

关键信息

产业增长数据

• 2016~2022年CIS市场规模年复合增长率：10.5%
• 2016~2020年全球手机摄像头模组消费量：年复合增长率17.1%
• 2016~2020年全球车载摄像头出货量：年复合增长率19.8%
• 2016~2020年全球音圈马达消费量：年复合增长率17.1%

市场格局

• 模组市场：主要由LG-Inotek、索尼、舜宇光学、欧菲科技等企业主导。
• 镜头市场：大立光、舜宇光学等中国厂商逐步突破高端市场。
• CIS市场：索尼占据主导地位，三星、豪威科技紧随其后，中国厂商通过技术积累进入第一梯队。

重点企业

• 舜宇光学科技：在镜头、模组领域占据领先地位，2017年出货量增长显著。
• 欧菲科技：模组和滤光片市场表现突出，通过收购索尼华南获得FC封装技术。
• 水晶光电：在滤光片市场占据优势。
• 大立光：全球领先的镜头制造商，市场份额领先。
• 豪威科技：被中国资本收购，进入CIS第一梯队。

投资建议

• 重点推荐企业：舜宇光学科技（镜头、模组）、欧菲科技（模组、滤光片）、水晶光电（滤光片）。
• 投资逻辑：双摄、高像素、3D感测等技术推动摄像头市场增长，具备技术和规模优势的企业将受益。
• 趋势预测：未来摄像头将向小型化、专业化、智能化发展，结合AI技术，成为智能终端的重要组成部分。

风险提示

• 细分领域竞争加剧。
• 双摄、高像素、3D感测渗透率不及预期。
• 下游应用成长不及预期。

产业链结构

• 上游：镜头、图像传感器、滤光片、音圈马达、ISP等。
• 中游：摄像头模组制造。
• 下游：智能手机、车载、安防、医疗等应用领域。

技术趋势

• 封装技术：CSP、COB、FC等技术推动摄像头小型化。
• 装配精度：AA机（主动对准设备）成为高端摄像头生产的关键。
• 图像传感器：背照式、堆栈式技术提升性能，推动CIS向多功能化、高帧率、低噪声发展。
• 滤光片：蓝玻璃、窄带滤光片需求增长，提升成像质量。
• ISP：集成芯片成为主流，软件算法提升竞争力。

总结

摄像头产业正处于技术创新与市场扩张的关键阶段，随着智能手机、车载、安防等领域的持续发展，市场需求不断扩大。中国企业在多个环节展现出强劲实力，尤其在模组、镜头、滤光片等领域逐步打破国际垄断。未来，随着3D感测、AI集成等技术的成熟，摄像头将从单纯的成像设备演变为具备感知和识别能力的智能组件，推动相关产业链持续增长。