20221112-财通证券-饰品行业点评报告_10月印度培育钻裸钻出口高基数下同比+22__6页_580kb

印度培育钻石裸钻出口同比+22%总结

核心内容

2022年10月，印度培育钻石裸钻出口额为1.79亿美元，同比增长22.23%。与此同时，培育钻石毛坯进口额为0.55亿美元，同比下降46.53%。天然钻石方面，毛坯进口额为9.33亿美元，同比下降32.19%；裸钻出口额为18.91亿美元，同比下降26.12%。

主要观点

培育钻石出口端渗透率提升

• 进口端渗透率：5.56%，同比下降1.39个百分点。
• 出口端渗透率：8.63%，同比上升3.23个百分点。
• 出口增长原因：美国11-12月珠宝销售旺季临近，下游进入备货补库周期，出口端快速恢复。中游企业出于库存管理考虑，加快出货回款，同时国内终端贸易商和零售商已进入备货阶段，承接能力强。
• 进口下滑原因：印度尚处排灯节假期，排产有所下滑，导致进口端下降。

市场趋势与投资建议

• 市场趋势：淡季毛坯价格低点已过，随着美国消费旺季临近，下游需求有望加速上升。
• 投资建议：建议关注HTHP产能龙头中兵红箭（000519.SZ）、力量钻石（301071.SZ），以及CVD技术即将放量的四方达（300179.SZ）、国机精工（002046.SZ）、沃尔德（688028.SH）。
• 评级：上述公司均被给予“买入”或“增持”评级，反映市场对其未来业绩增长的乐观预期。

关键信息

数据来源

• 印度培育钻石毛坯进口额：0.55亿美元（同比下降46.53%）
• 印度培育钻石裸钻出口额：1.79亿美元（同比增长22.23%）
• 印度天然钻石毛坯进口额：9.33亿美元（同比下降32.19%）
• 印度天然钻石裸钻出口额：18.91亿美元（同比下降26.12%）

培育钻石渗透率计算方式

• 进口端渗透率 = 培育钻石进口额 /（培育钻石进口额 + 天然钻石进口额）
• 出口端渗透率 = 培育钻石出口额 /（培育钻石出口额 + 天然钻石出口额）

未来展望

• 11-12月美国珠宝消费旺季将推动下游需求增长，印度出口端有望持续回暖。
• 国内毛坯价格自9月底以来逐步企稳回升，上游企业凭借产能和技术优势，业绩确定性强。

风险提示

• 下游需求不及预期：若美国珠宝消费旺季未达预期，可能影响印度出口增长。
• 行业竞争加剧：随着培育钻石市场扩大，竞争可能加剧，影响企业利润。
• 企业产能投放不及预期：部分企业若未能按计划释放产能，可能影响业绩增长。

重点公司投资评级

结论

2022年10月印度培育钻石裸钻出口同比增长22%，显示出市场对培育钻石的需求正在逐步恢复。尽管进口端因假期和库存调整而有所下滑，但出口端的强劲增长表明下游承接能力良好。随着美国珠宝销售旺季临近，市场预期将改善，相关企业有望迎来业绩增长。建议投资者关注具备技术优势和产能释放潜力的龙头企业。