20230120-财通证券-饰品行业点评报告_12月培育钻毛坯进口环比+44_中游补库持续修复_6页

12月培育钻毛坯进口环比增长44%，中游补库持续修复总结

核心内容

2022年12月，印度培育钻石毛坯进口额为1.11亿美元，同比下降15.53%；裸钻出口额为1.02亿美元，同比下降0.90%。同时，天然钻石毛坯进口额为15.25亿美元，同比下降27.32%；天然钻石裸钻出口额为12.70亿美元，同比下降28.25%。

主要观点

• 培育钻进口端渗透率提升：2022年12月，印度培育钻石进口端渗透率为6.81%，同比上升0.89个百分点；出口端渗透率为7.46%，同比上升1.95个百分点。
• 下游需求持续增强：美国珠宝消费旺季（至情人节）带动了下游渠道的备货和补库需求，培育钻裸钻出口有望环比提升。
• 中游库存去化完成：经过9-10月的库存去化，中游市场对培育钻毛坯的需求开始恢复，进口环比增长显著。
• 美国市场潜力大：美国钻石市场基数大、韧性足，中产阶级在购买力受限的情况下，转向培育钻消费，为其提供广阔市场空间。
• 价格分化趋势明显：2023年培育钻毛坯产品价格将进一步分化，生产效率高、产品品级优的企业将更具业绩弹性。

关键信息

• 进口与出口数据：

  • 培育钻石毛坯进口：1.11亿美元（环比+44%，同比-15.53%）
  • 培育钻石裸钻出口：1.02亿美元（同比-0.90%）
  • 天然钻石毛坯进口：15.25亿美元（同比-27.32%）
  • 天然钻石裸钻出口：12.70亿美元（同比-28.25%）

• 渗透率变化：

  • 培育钻石进口渗透率：6.81%（同比+0.89%）
  • 培育钻石出口渗透率：7.46%（同比+1.95%）

• 投资建议：

  • 建议关注HTHP产能龙头：中兵红箭（000519.SZ）、力量钻石（301071.SZ）
  • 建议关注CVD项目即将放量：四方达（300179.SZ）、国机精工（002046.SZ）、沃尔德（688028.SH）
  • 建议关注二期项目加速建设：力量钻石（301071.SZ）
  • 建议关注产能技术龙头：中兵红箭（000519.SZ）

• 公司评级：

  • 力量钻石：买入
  • 中兵红箭：买入
  • 四方达：增持
  • 国机精工：买入
  • 沃尔德：增持

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 企业产能投放不及预期

表格：重点公司投资评级