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白糖市场分析报告总结（2025年6月22日）

核心内容

本报告对白糖市场进行了详细的分析，涵盖国际市场与国内市场情况，并对未来一周的市场走势提出了操作建议。报告重点分析了价格走势、供需变化、政策影响及风险因素。

主要观点

国际市场回顾

• 美元指数：98.76（前值98.15），美元兑巴西雷亚尔5.50（前值5.56），显示美元走强，可能对以美元计价的白糖价格产生压力。
• 原油价格：WTI原油价格74.04美元/桶（+1.2%），受以色列与伊朗冲突影响，油价上涨，间接影响糖价。
• 纽约原糖：活跃合约价格16.53美分/磅（-0.06%），价格小幅下跌，但趋势下跌可能告一段落，进入低位震荡阶段。
• 巴西产量：截至6月1日，25/26榨季巴西中南部累计产糖695万吨，同比减少92万吨，产糖用蔗比提高至49.99%，显示甘蔗利用率上升。
• 印度产量：截至5月15日，24/25榨季印度产糖2574万吨，同比减少580万吨，显示产量下降。
• 泰国产量：截至4月9日，24/25榨季泰国产糖1005万吨，同比增加131万吨，显示产量增长。
• 全球供需：ISO预计24/25榨季全球供应短缺547万吨，较前值增加59万吨，显示供应紧张。

国内市场回顾

• 广西现货报价：6030元/吨，环比下跌30元/吨，显示现货价格承压。
• 郑糖主力价格：5720元/吨，环比上涨56元/吨，显示期货市场有所反弹。
• 基差变化：主力合约基差大幅走低，显示期货价格与现货价格差距扩大。
• 国内产量：截至5月底，24/25榨季中国产糖1116万吨，同比增加120万吨。
• 国内消费：24/25榨季国内消费量为1580万吨，同比增加10万吨。
• 进口情况：24/25榨季累计进口209万吨，同比减少104万吨；5月进口35万吨。
• 产销数据：累计销糖率72.69%，显示市场消化能力较强。

关键信息

国际市场展望

• 趋势：24/25榨季巴西产量略减，印度产量大幅下降，对市场偏多；25/26榨季南北半球均恢复性增产，对市场偏空。
• 节奏：巴西中南部MIX同比大幅增加，巴基斯坦计划进口75万吨传闻偏多，纽约原糖趋势下跌告一段落，进入低位震荡。
• 关注点：巴西生产和出口节奏、印度产业政策。

国内市场展望

• 趋势：国内市场维持连续增产、成本下降预期，糖浆和预拌粉进口政策收紧，国内价格向配额外进口成本靠拢。
• 节奏：郑糖跟随原糖走势，围绕进口节奏展开交易。
• 进口情况：1-5月常规进口和糖浆、预拌粉进口同比大幅下降，内强外弱格局延续。
• 操作建议：国内白糖市场预计出现反弹。

风险点

• 宏观环境：地缘政治冲突、美元走势、原油价格波动等可能影响市场。
• 主产国汇率：巴西雷亚尔、印度卢比等汇率变化可能对进口成本和糖价产生影响。
• 印度产业政策：印度可能出台新的糖业政策，影响产量和出口。
• 国内进口政策：国内对糖浆和预拌粉的进口限制可能影响市场供需平衡。

数据图表概览

操作建议

• 国际市场：短期内纽约原糖将维持低位震荡，关注巴西生产和出口节奏、印度产业政策。
• 国内市场：预计出现反弹，郑糖走势与原糖保持一致，市场交易围绕进口节奏展开。

其他信息

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