20211108-美尔雅期货-生猪周报_肥标差带涨现货_盘面跟随上行_11页_1mb

报告摘要

本报告由美尔雅期货研究院农产品研究小组发布，主要分析了当前生猪市场的基本面及投资策略。整体来看，生猪市场在短期消息面和需求推动下呈现上涨趋势，但中长期供应压力依然较大，预计猪价将面临下行压力。

生猪供应持续增长
自3月份以来，全国规模猪场新生仔猪数量持续增长，超过3000万头/月。预计2021年四季度至2022年一季度，肥猪上市量仍将显著增加，导致生猪供应相对过剩。
现货价格短期上行
受消息面和季节性需求增长影响，现货价格出现明显上涨。但这种上涨更多是短期现象，随着消息影响减弱和备货结束，猪价可能回归产量压力下的下行趋势。
母猪和仔猪价格恢复
现货价格上涨带动了补栏情况的改善，仔猪和母猪价格有所回升，分别达到330元/头和1550元/头。但中长期来看，若猪价持续承压，母猪和仔猪价格恢复空间有限。
屠宰开工率维持高位
尽管生猪价格上涨，但分割利润缩减，导致价格上涨未能完全传导至终端消费。目前屠宰开工率较高，显示市场需求仍较为稳定。
白条猪宰后均重回升
前期养殖利润不佳促使养殖端压栏，导致宰后均重下降。近期由于需求增加，尤其是对大肥猪的需求，部分地区的宰后均重出现止跌回升。预计随着天气转冷和压栏行为持续，宰后均重将进一步上升。
冷库库容率趋于稳定
猪价上涨为冻品出库提供了有利条件，前期库容率较高已有所缓解。近期政策影响下，库容率维持稳定。若猪价下行，冻品库存仍会缓慢去化。